尿素产业链周度报告：尿素盘面区间波动

本期要点

• 市场表现：传闻氮肥协会将询问未参与出口企业的出口编码，预计配额190万吨（40万吨援助，150万吨分配给工厂），截至5月29日尿素现货价格1829元/吨。
• 行情分析：供应端国内尿素日产21万吨左右，开工率89.63%，检修后产量或回升，全年宽松格局难逆转；需求端春耕结束、小麦追肥收尾，夏播肥未启动，复合肥开工率35.39%，下游按需拿货，需求疲弱。
• 操作建议：出口配额陆续放开或推动市场升温，但基本面需求疲弱，建议谨慎观望。
• 风险提示：企业库存变化、出口政策调整。

尿素走势回顾

• 现货价格环比上升，山东市场05约基差-12元/吨。
• 外盘价格及进出口利润数据详见图表。

尿素产业链运行情况

供应端

• 原料价格、生产利润基本持平。
• 开工率：本周尿素开工负荷率85.57%（周环比-0.91pct），周度产量144.52万吨（周环比-1.06%）。
  • 气头企业开工率81.14%（周环比+0.30pct）。
  • 煤头企业开工率86.80%（周环比-1.25pct）。
• 装置动态：四川泸天化等检修，河南中原大化等复产。

需求端

• 下游预收数据：全国主要尿素生产企业预收5.36天（较上期+2.9%，同比+27.62%）。
• 复合肥开工率35.39%，三聚氰胺、板材采购低迷。

库存及外盘到港量

• 内地主产区库存：总量76.50万吨（较上期+22.20%，涨幅收窄19.43pct）。
• 沿海库存结构数据详见图表。

研究结论

• 市场短期受出口配额预期驱动价格上升，但基本面需求疲弱，库存增加，长期宽松格局未改。
• 建议谨慎观望，关注出口政策及下游需求变化。