碳酸锂周报：现实与预期博弈碳酸锂尚未企稳

2026-06-01 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙,何天,赵奕铜冠金源期货 Dawn

上周回顾：碳酸锂市场呈现“矿跌带动锂跌”的负反馈行情，价格重心加速下移。核心驱动在于成本端的坍塌。江西宜春云母矿因合规问题大面积停产导致供给收缩，但市场预期远期（7月后）矿端松动，叠加新能源车5月终端销量同比下滑带来的需求担忧，现货市场挺价情绪受挫，导致价格在成本崩塌下失速下跌。
后期观点：市场进入“短期供给收缩”与“远期过剩预期”的博弈期，基本面多空交织。供给端，江西宜春主力矿山停产导致现货流通量减少，部分锂盐厂“捂货惜售”对现货价格形成支撑；但海外矿端扰动持续，津巴布韦出口禁令影响延续，MinRes矿山7月复产预期限制了反弹空间。需求端，5月车市数据环比增长但同比为负，下游正极材料厂观望情绪较浓。交易逻辑上，关注现货是否止跌企稳，若下游刚需补库启动，叠加期货主力合约技术性修复，价格或区间震荡修复，但反弹高度受限于远期宽松预期。
风险因素：矿端扰动，需求负反馈，隐性库存风险。

监管与交割：广期所仓单规模54195手，主力合约持仓规模42.78万手。
供给端：碳酸锂周度产量27860吨，较上期+1.18%。海外矿石供给面临“空窗期”，MinRes矿山7月复产预期限制反弹空间；国内云母提锂因合规问题停产，部分企业开工率下滑；盐湖提锂因季节性利好成为主要增量来源。
锂矿进口：锂矿石进口约75.80万吨，环比-9.49%，其中从澳大利亚进口35.50万吨，环比+38.9%；津巴布韦进口量约10.22万吨，环比-9.19%。
锂盐进口：4月碳酸锂进口量32650吨，环比+8.93%，同比+15.23%，其中从智利进口约21385吨，占比约65.49%。
需求方面：三元材料周度产量约19510吨，开工率49.42%；磷酸铁锂周度产量约12.57万吨，开工率95.29%。三元材料价格小幅下行，磷酸铁锂动力型价格由6.40万元/吨下降至6.27万元/吨。
新能源汽车：5月1-24日，全国乘用车新能源市场零售61.9万辆，同比去年5月同期下降11%，较上月同期增长13%；新能源零售渗透率62.5%。
库存方面：碳酸锂工厂库存19000吨，较上期去库310吨；交易所库存54195手，较上周增加1148手。行业整体库存维持去库，部分锂盐厂“捂货惜售”，贸易商库存去化，下游材料厂接货意愿增加。