国防军工行业周报：军工MLCC企业新成长逻辑持续演绎

本周行情回顾

本周（5.25-5.29）上证指数下跌2.02%，创业板指上涨0.42%，申万国防军工指数-7.43%，位列申万31个一级行业中的第30名。板块涨跌幅前十个股主要为军工MLCC等被动元器件相关标的，核心原因是AI服务器对MLCC的需求大幅增加，导致MLCC短缺并涨价。

行业周度要闻

2.1 行业跟踪

• 军工装备：各国持续加大军工装备采购和研发，区域冲突下加强弹药、无人装备部署，AI安全风险获高度重视。
• 商业航天：国内火箭产业链建设加速，商业航天基础设施完善，海外龙头企业订单获取能力增强，商业化进程稳步推进。
• 燃气轮机：国内自主化进程加速，关键核心技术突破，全球订单持续推进，技术进步达重要里程碑。
• 造船：中国新造船价格指数微涨，VLCC和好望角型散货船价格持平，“爱达·花城号”试航成功，LNG船国产化配套取得突破。
• 核聚变：核聚变招标平稳展开，ITER项目建设持续推进，中国团队提供重要支撑，国内首创FRC核聚变电源关键技术突破，产业融资活跃。

2.2 重要公告

（原文未详细列出，仅提及汇总信息）

投资建议

建议关注以下板块：

1. 被动元器件：火炬电子、鸿远电子、宏达电子等。
2. 燃机/商发：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份等。
3. 商业航天：斯瑞新材、国博电子、复旦微电等。
4. 民航航材：润贝航科。
5. 军工后市场：华秦科技、佳驰科技等。
6. 无人装备：中无人机、航天彩虹、睿创微纳等。
7. 船舶：松发股份、中国船舶、中船防务等。
8. 算力：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。
9. 传统军工（军贸）：中航沈飞、中航西飞、中航重机等。

风险提示

1. 军品订单下达不及预期。
2. 行业发展进度不及预期。
3. 燃机、船舶等下游需求不及预期。