中电电机机构调研纪要

- 公司战略明确为“电机+资源”双主业，在内蒙古设立子公司，但市场对资源业务落地节奏存在疑虑。公司表示将积极考察资源类业务机会，未来会进行科学合理的业务拓展，并严格履行审议程序及信息披露义务。资源业务预计何时能为公司贡献正向营收尚未明确。
- 2025年公司归母净利润大增主要得益于减持“友谊时光”股票的投资收益，但主业扣非净利润承压，第四季度出现亏损。公司2025年扣非净利润为1,213.58万元。2026年公司将通过技术创新、产品升级、调整低毛利率产品订单占比、优化产品结构、推进降本等措施提升主业盈利质量，减少对投资收益的依赖。
- 受铜材等大宗商品价格上涨影响，公司2025年综合毛利率承压。公司表示将通过技术创新、产品升级、调整产品结构、推进降本等措施提升产品市场竞争力，推动产品整体毛利率增长。2026年公司对毛利率的修复设有量化目标，但具体数值未披露。降本增效的主要发力点在于技术创新、产品改进及工艺应用。
- 公司2024年及本次业绩说明会均未采用直播形式，也未提供视频回放。有投资者建议公司采用视频直播及回放提升信息透明度与沟通质量。公司表示后续说明会将根据实际情况采取更为有效的沟通方式。
- 公司2025年年度利润分配方案为：以方案实施前的公司总股本235,200,000股为基数，每股派发现金红利0.045元（含税），共计派发现金红利10,584,000元。具体日期以公司已披露的2025年年度权益分派实施公告为准。