橡胶月报：多空分歧持续橡胶震荡偏强

2026-05-28 陈栋宝城期货哪开不壶提哪开

核心观点： 2026年5月橡胶市场受厄尔尼诺预期和实际供应情况影响，呈现震荡偏强走势。天然橡胶供应端受高温干旱影响释放不及预期，需求端轮胎刚需稳健但终端偏弱，库存端青岛保税区库存高位缓降。
关键数据：美国CPI同比升至3.8%，核心通胀回升至3.3%；美联储维持联邦基金利率3.50%-3.75%不变，首次降息推迟至2027年一季度；中国1-4月进出口总额增14.9%，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。
供需分析：东南亚产区进入开割季但受厄尔尼诺影响供应偏紧，国内海南、云南开割受阻，进口到港偏少，青岛库存维持高位，“天气溢价”与成本共振推升胶价。轮胎行业出口旺盛，但国内开工率下滑，港口库存小幅增长。
研究结论：预计6月供应随开割推进逐步放量，但天气扰动仍存；需求进入淡季，轮胎开工或回落。胶价短期震荡偏强，上方受供应增量压制，下方受低库存与成本支撑，关注厄尔尼诺进展及库存去化节奏。预计后市国内橡胶期货或呈现供应季节性增量、需求偏弱韧性、库存缓降、震荡偏强的格局。