橡胶月报：多空分歧出现橡胶震荡企稳

2025-11-28 陈栋宝城期货哪开不壶提哪开

核心观点：橡胶市场在宏观情绪改善和产业因子改善的双重驱动下迎来估值修复行情。美国政府停摆结束带来短期流动性释放和风险偏好回升，但美联储降息预期回落，胶市供需结构有所改善。国内云南和海南天胶产区临近停割季，国产全乳胶供应压力趋于下降。同时，国内新车产销量稳步回升，提振胶市需求因子。
关键数据：
- 美国政府停摆结束，美联储12月降息概率为42.9%。
- 2025年9月天胶生产国协会成员国合计产胶量达114.16万吨，同比小幅增加4.7万吨。
- 2025年10月，我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，同比增长12.1%和8.8%。
- 2025年10月份我国重卡市场共计销售约9.3万辆，同比大涨约40%。
- 2025年10月，中国天然及合成橡胶（含胶乳）进口量为66.7万吨，同比增长1.2%。
研究结论：预计后市橡胶期货或维持震荡整理的走势，沪胶和标胶走势整体强于合成橡胶。