欧洲新能源汽车系列3：2024年欧洲电动车销量复盘——行业深度报告

2024年欧洲31国新能源车（BEV+PHEV）销量294.4万辆，同比下降2.2%，其中BEV销量199.3万辆，同比-1.3%；PHEV销量95.1万辆，同比-3.8%。欧洲9国2024年合计渗透率达到22.3%，同比下降1.0pcts。主要受补贴政策退坡和宏观经济水平影响。

大众集团、特斯拉、Stellantis集团是欧洲十五国纯电销量前三，分别占据21%、16%、11%的市场份额。特斯拉Model Y、Model 3包揽欧洲畅销电车前两名，斯柯达Enyaq位列第三。

补贴政策逐步退坡，部分国家甚至已经完全取消补贴，对新能源汽车的激励政策从补贴逐渐转向税收优惠。德国2023年底提前取消补贴，2024年BEV渗透率同比-4.9pcts；英国2024年为ZEV销售考核首年，BEV渗透率提升至19.6%；法国补贴倾斜下本土品牌份额提升，BEV渗透率同比微增；瑞典经济持续疲软，BEV销量同比下滑15.8%；挪威取消对PHEV的重量税豁免，部分PHEV消费转向BEV，BEV渗透率提升至88.9%；意大利BEV补贴额度已于6月耗尽，新能源渗透率未见明显提升；西班牙补贴与税收减免均于2024年底到期，暂未见延长。

2024年欧洲新增25万台公共充电桩，同比增长35%。截至2024年底，欧洲（EU27）公共充电桩保有量达88.2万台，同比+39.5%。

2025年欧盟将适用更严格的碳排放考核目标，预计2025年欧洲31国新能源车销量有望提升至339万辆，同比增长15%，对应渗透率24.4%。

投资建议： （1）锂电池：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；受益标的中创新航； （2）锂电材料：推荐湖南裕能；当升科技、中伟股份、华友钴业；星源材质、恩捷股份；受益标的富临精工、万润新能；容百科技、厦钨新能；天赐材料、新宙邦、天奈科技； （3）锂电结构件：受益标的科达利、铭利达、敏实集团； （4）车载OBC：推荐威迈斯、富特科技； （5）汽车安全件：受益标的中熔电气、浙江荣泰。

风险提示： （1）欧洲宏观经济增速不及预期； （2）竞争加剧导致盈利能力下降风险。