原油日报：美国石油库存加速去化

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格：截至5月28日，纽约轻质原油期货上涨0.3%，收于88.90美元/桶；伦敦布伦特原油期货下跌0.6%，收于93.71美元/桶。SC原油主力合约收跌0.61%，报591元/桶。
2. 美国EIA数据：至5月22日当周，美国战略石油储备库存减少906.3万桶，降至3.651亿桶。
3. 美国政策：美国发布通用许可证，允许就卢克石油国际销售进行谈判，并称近2000艘船在湾等待出港，石油市场供应充足，价格将低于冲突前水平。
4. 国际能源署（IEA）报告：2023年全球天然气投资预计增长10%以上，达3300亿美元，创10年高位；上游石油投资连续三年下降。2026年能源投资将增长5%，其中2.2万亿美元投向可再生能源等领域，石油供应投资不足5000亿美元。
5. 美联储观点：美联储古尔斯比表示，供应冲击（包括石油冲击）加剧了通胀压力。
6. 俄罗斯石油出口：俄罗斯石油运输公司表示，2025-2026年石油出口量将保持稳定，科兹米诺港原油装载能力提升至每年5000万吨。
7. 欧盟能源监测：欧盟石油和天然气协调小组监测供应情况，预计夏季结束时天然气储存水平达80%，确保冬季供应安全。

投资逻辑

冲突以来，美国原油成品油出口大幅增加，填补中东供应缺口，但上游页岩油供应和炼厂产能有限，库存下降威胁能源安全。未来可能通过收紧价差或行政手段抑制出口。

策略

鉴于中东局势不确定性，建议使用期权工具规避原油市场风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和、海峡恢复通航、高通胀引发全球经济危机。
• 上行风险：美伊重新开战、全球石油库存下降至阈值引发短缺。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

研究员

潘翔，康远宁