核心观点与关键数据
- 国际市场：国际油价高位宽幅振荡，美豆油和棕榈油表现强势，受外围上涨提振，棕榈油期价仍有走强动能。
- 国内市场：
- 豆油：大豆大量到港，油厂开机率回升，市场需求清淡，国内豆油出现垒库，基本面利空，连豆油期价受压制。
- 棕榈油：进口亏损减少，港口棕榈油垒库明显，但棕榈油或将表现抗跌。
- 菜油：5-6月菜籽进口量远高于去年同期，菜油进口也增加，但加籽播种延迟及澳籽产区天气关注支撑国内菜油，港口库存处于低位，对行情形成支撑。
库存与价格数据
- 国内三大食用油库存：总量203.95万吨，周度增加0.17万吨，环比增0.08%，同比增2.01%。其中豆油库存93.98万吨（增2.70万吨，环比增2.96%，同比增19.86%），棕榈油库存71.98万吨（降2.19万吨，环比降2.95%，同比增128.07%），菜油库存37.99万吨（降0.35万吨，环比降0.91%，同比降57.77%）。
- 现货价格：
- 豆油（张家港）：8750元/吨（涨20元/吨），基差212元/吨（跌76元/吨）。
- 棕榈油（广东）：9500元/吨（涨20元/吨），基差-99元/吨（跌62元/吨），进口利润-230.23元/吨。
- 菜油（江苏）：10120元/吨（涨10元/吨），基差448元/吨（跌36元/吨）。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.85。
- 菜粕：现货报价2265元/吨（跌27元/吨），基差2254元/吨（涨55元/吨），主力合约基差-34元/吨（跌18元/吨）。
交易策略
- 单边：植物油板块多空交织，棕榈油或表现抗跌，豆油和菜油也偏强。
- 豆油：Y2609合约压力位8900，支撑位8358；Y2701合约压力位8794，支撑位8288。
- 棕榈油：P2609合约压力位9993，支撑位9200；P2701合约压力位10800，支撑位9174。
- 菜油：OI2609合约压力位10000，支撑位9566；OI2701合约压力位10060，支撑位9095。
- 基差：主力合约基差-174元/吨（环比减23元/吨）。
- 榨利：美豆6月盘面榨利-429元/吨（现货-501元/吨）；巴西6月盘面榨利-97元/吨（现货-168元/吨）。
研究结论
- 植物油板块中期振荡为主，棕榈油表现抗跌，豆油和菜油也偏强。菜油受进口量增加及库存低位支撑，短期偏强。建议关注棕榈油和菜油的单边机会，豆油则需警惕垒库风险。
