格林大华期市早班车---三油两粕（20250523）

2025年05月23日星期五 2.89板块品种多（空）农林畜三油豆油跌棕油跌菜油震荡【行情复盘】48898手；仓3946手，仓16215手；570手；仓10213手。仓1876手。【重要资讯】格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号研究员：刘锦联系方式：13633849418 吨，环比增加2.69%，同比增加8.73%。其中豆油库存为73.38万吨，周度增加2.73万吨，环比增加3.86%，同比下降25.72%；食用棕油库存为30.66万吨，周度增加1.12万吨，环比增加3.79%，同比下降6.30%；菜油库存为92.92万吨，周度增加1.30万吨，环比增加1.42%，同比增加87.23%。现货方面：截止到5月22日，张家港豆油现货均价8070元/吨，环比下跌70元/吨；基差310元/吨，环比下跌16元/吨；广东棕榈油现货均价8550元/吨，环比下跌50元/吨，基差556元/吨，环比上涨60元/吨；菜籽油现货价格9600元/吨，环比下跌30元/吨，基差195元/吨，环比上涨5元/吨。棕榈油进口利润为-736.1元/吨。油粕比：截止到5月22日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.64【市场逻辑】外盘方面：美伊谈判进展影响国际原油期价，国际原油期价面临关键变盘点，早盘国际原油下跌，带动美豆油跳空低开。供需逻辑和宏观博弈加剧，马棕榈油高位振荡为主，但是从从长期来看，超预期库存增加和产量增产周期到来，马棕榈油期价在二季度长期承压。国内方面：随着海关检验通关速度加快，国内油厂开机率和压榨量回升，豆油供应预期增加，豆油库存有望进一步回升；棕榈油进口利润回升，后续买船增加，国内棕榈油商业库存预计回升。加拿大统计局调降菜籽库存，中加菜籽反倾销调查仍在，国内新菜籽即将上市，国产菜籽丰产。综合以上分析：植物油板块依旧分化，短线振荡偏强，中长期植物油板块保持偏空，棕榈油最弱，豆油其次，菜籽油最强。【交易策略】单边方面：短线走势偏强，中长期棕榈油保持偏空思维，豆油振荡，菜籽油高位振荡。Y2509合约压力位8000，支撑位7510，Y2601合约压力位7900，支撑位7540；P2509合约压力位8150，支撑位7880；P2601合约压力位8280，支撑位7826；OI2509合约压力位9804，支撑位9100；OI2601合约压力位9381，支撑位8930。套利方面：豆棕2509合约与2601合约做扩套利可再度介入。截止5月19日，YP09价差-222；YP01价差-234。截止到5月22日，YP09价差-234.YP01价差-248. 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。大豆到港成本：美湾6月船期到港成本张家港4610元/吨，巴西6月船期成本张家港3690元/吨。美湾6月船期CNF报价467美元/吨；巴西6月船期CNF报价444美元/吨。加拿大6月船期CNF报价573美元/吨；6月船期油菜籽广州港到港成本5005元/吨，环比上涨15元/吨。【市场逻辑】外盘方面：阿根廷暴雨，美豆种植进度超预期和局部地区干旱博弈，美豆走势呈现振荡偏强。国内方面：现货方面，国内油厂一口价上调10-30元/吨，近月基差多数持稳，部分下滑10-40元。中旬油厂开机率普遍回升至60%以上，随着国内油厂整体复产节奏顺利推进，在巴西大豆到港压力和豆粕库存拐点显现的情况下，终端看空预期延续，由于阿根廷暴雨，巴西进口大豆贴水连续上涨，资金方面：乾坤和摩根豆粕上大量空单平仓离场。现货方面，华南地区豆菜价差继续缩窄至500元以内，不利于菜粕现货成交，不过近日两家油厂以低价促进少量现货成交。综合以上分析：短线受到资金离场扰动而反弹，中长期仍旧面临巨大供应压力，建议等待反弹乏力后的新沽空机会出现。【交易策略】单边方面：短线反弹，短多谨慎参与，快进快出，不可期待过高，中长线等待沽空机会。M2509合约压力位3170，支撑位2850；RM2509合约压力位2680，支撑位2380。套利方面：豆粕9-1正套继续持有；截止到5月22日，豆粕9-1价差-53. 重要事项: