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PVC：短期反弹，中期区间震荡

2026-05-28 陈嘉昕国泰君安证券胡诗郁

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，本周社会库存在129.85万吨，环比减少0.05%，同比增加108.33%。

【市场状况分析】
5月PVC市场受高库存和需求负反馈压制，但煤炭价格偏强提供成本支撑。近期电石因内蒙古避峰生产持续，低利润下企业减产检修力度加大，推动电石法PVC成本抬升。中期来看，PVC供应端检修较多，市场难有持续下跌。国内PVC开工下滑，电石法企业进入检修旺季，乙烯法开工率降至46%。中东局势持续将延长供应端减产时间，预计9月前PVC库存仍去库。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期PVC反弹受成本支撑，但核心仍依赖供应端持续减产以缓解高库存压力。需求偏弱背景下，若去库不及预期，产业链利润难扩张。中期市场或呈区间震荡，关键在于供应端减产力度。