核心观点
- 经济增长：2025年，吉布提经济活动有所放缓，但仍保持韧性，实际GDP增长率为6.5%，人均GDP增长率为4.6%。经济增长仍然以服务业为主导，反映了吉布提作为物流枢纽的作用。服务业对2025年增长的贡献约为3.5个百分点，而工业保持2.4个百分点，农业则保持边缘化（0.2个百分点）。
- 外部环境：2025年的外部环境受到地缘政治和贸易政策不确定性加剧的影响，包括关税升级和红海航线安全风险上升。吉布提的直接贸易政策风险有限，但其经济对全球贸易政策变化和海事安全状况高度敏感。
- 通货膨胀：2025年通货膨胀保持 subdued，进口价格压力主要由货币局制得到控制， headline CPI从2024年的2.2%大幅下降至2025年初接近零/负水平，主要受食品脱通胀推动。与其他国家相比，吉布提的通货膨胀率仍然是该地区最低的。
- 财政状况：2025年财政表现加强，恢复到盈余状态（占GDP的0.9%），得益于收入表现改善（尤其是增值税）和持续控制当前支出。支出结构表明稳定而非扩张。当前支出下降至2025年占GDP的14.4%，得益于长期工资冻结和招聘流程简化，而资本支出反弹至2025年占GDP的8.8%，主要反映赠款支持的捐赠者拨款，而非债务融资的扩张。
- 债务负担：2025年债务状况有所改善，总公共债务下降至GDP的65%以下，得益于整合、借贷减少和更谨慎的债务立场。然而，债务仍然被评估为处于困境状态，反映了遗留的基础设施负债和对冲击的敏感性。债务服务正在再次上升，达到2025年GDP的3.8%，这加剧了服务债务义务与社会支出之间的权衡。
- 劳动力市场：吉布提的劳动力市场特点是低参与率，而非工作年龄人口的短缺。超过一半的工作年龄人口（51.8%）处于劳动力之外，性别差距明显。男性就业率为41.2%，而女性就业率仅为20.9%，64.1%的适龄女性处于非活跃状态。失业率很高，主要集中在青年和女性身上。教育程度对劳动力市场结果有积极影响，但它并不能保证就业，特别是对较年轻的群体而言。
- 学校与工作过渡：从学校到工作的过渡充满挑战，46.2%的16-24岁青年处于NEET状态（不在教育、就业或培训中），女性比例更高（50.5%）。失业率在吉布提城的高学历青年中尤其高。
- 就业结构：就业主要由工资工作主导，但非正式就业仍然普遍，占所有工人的52.7%，私营部门就业几乎有78%是非正式的。私营部门是主要雇主，但绝大多数工作是非正式的，而正式就业则集中在公共部门和国际组织。
- 区域差异：就业以服务业为主导的吉布提城与以农业和商业为主、就业更多元化的其他地区形成鲜明对比。
- 未来展望：基线情景下，预计2026年实际GDP增长率为5.9%，2027-2028年将平均约为6.4%，主要由强劲的私人消费和投资复苏推动。通货膨胀预计将保持温和，2026-2028年消费者价格平均约为2.0%。财政整顿预计将继续，债务将下降，2026-2028年财政盈余预计平均约为GDP的0.2%。外部盈余预计将保持很大规模，预计2026年经常账户余额将扩大至GDP的19.2%，2027-2028年将稳定在21.3%左右。
- 主要风险：中期展望面临的主要风险来自中东地区的冲突，包括持续的 maritime 中断、地区安全局势加剧、地区港口竞争格局变化以及外部融资流量不确定性增加。埃塞俄比亚强劲的增长前景预计将通过维持走廊需求来部分缓解这些风险。
