合众思壮机构调研纪要

合众思壮是国内较早进入卫星导航领域的公司，业务覆盖高精度、时空物联、智能制造等方向，在资源与公共事业、测量测绘与建筑工程、智能制造等领域有广泛应用。2025年公司实现营业收入13.69亿元，同比增长14.27%；净利润大幅减亏28.81%，2026年第一季度利润转正，经营质量加速向好。海外业务表现突出，2025年海外业务规模约6.15亿元，占比44.97%，同比增长21.97%。公司应收账款主要集中在项目类客户，回款周期较长，公司正采取措施积极推进款项回收，并计划从源头优化合同条款以降低风险。股东兴慧电子和郭信平诉讼案件正在依法推进，公司将持续关注并协助股东处置相关事宜。近期股价走低可能与股东诉讼及市场情绪有关，公司认为市值管理应基于经营质量和核心竞争力提升，未来将聚焦高质量发展，强化盈利能力。公司计划在聚焦主业基础上，适时通过投资并购寻求产业链外延扩张。根据自查，公司目前无退市风险。公司高精度卫星定位技术可应用于商业航天领域，但尚未商业化落地。控股股东兴慧电子在信用背书、流动资金支持、产业资源嫁接、专业人才培育等方面给予全方位支持，巩固了公司综合竞争力。