期权市场表现综述
5月26日，除农产品、黑色板块外，各板块期权成交下降，但各品种期权持仓总体增加。嘉实中证500ETF期权、氧化铝期权、华柏沪深300ETF期权平值IV明显上升，波动增加；易方达科创50ETF期权、华夏科创50ETF期权、铂期权平值IV明显下降。
金融期权
南方中证500ETF看跌期权成交占主导，科创50ETF期权、创业板ETF期权看跌期权持仓占主导。临近到期，各ETF期权平值IV分位值处于高位，波动率较高。嘉实沪深300ETF期权和易方达深证100指数期权偏度分位极高，看跌期权较贵。
有色和新能源期权
沪铝期权看跌期权成交、持仓占主导；沪锡、铝合金期权看跌期权持仓占优。碳酸锂、沪镍、铝合金期权平值IV处近期极低位。
贵金属期权
钯看跌期权成交占主导，各品种看涨期权持仓占比仍占优。各品种期权平值IV处近期低位，铂期权平值IV大幅下降。
能源化工期权
聚丙烯、纯苯、沥青、合成橡胶、苯乙烯等看跌期权成交占主导；聚丙烯、沥青等看跌期权持仓占优。原油、PTA、燃油、双胶纸、塑料、LPG、PVC、沥青期权平值IV处于近期低位；PTA、短纤、PVC期权平值IV偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。
黑色期权
焦煤价格大涨，期权成交大增；铁矿石看跌期权成交占主导；铁矿石和螺纹钢看跌期权持仓占优。铁矿石和螺纹钢期权平值IV处低位，价格波动小。
农产品期权
各品种看跌期权成交持仓占主导，鸡蛋看跌期权持仓占优。鸡蛋期权平值IV处较极高值，波动加大，原木、豆粕、菜油、豆二、红枣、豆油、菜粕、棕榈油期权平值IV处较极低值。花生、纸浆期权处较高分位值，看跌期权较贵。
波动率策略
- 买入看涨/买入跨式：原木、豆粕、菜粕、豆油；沪镍，碳酸锂；PTA，甲醇，塑料，PVC。IV极低且左偏极端，看涨相对便宜，适合买波动且看涨。
- 买入跨式/宽跨式：菜油，豆二，红枣，棕榈油；铝合金；原油，燃油，双胶纸，LPG，沥青；沪银，沪金，钯，铂；铁矿石，螺纹钢。IV处于历史极低水平，预期波动率上升。
- 卖出看跌/卖出跨式：嘉实沪深300ETF，华泰柏瑞沪深300ETF，易方达科创50ETF，易方达深证100ETF，华夏上证50ETF。IV极高且左偏极端，波动率和看跌期权均高估，适合卖波动且看涨。
- 卖出跨式/宽跨式：鸡蛋；南方中证500ETF，华夏科创50ETF，嘉实中证500ETF，易方达创业板ETF。IV处于历史极高水平，预期波动率回归。
- 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆，花生；短纤，尿素。Skew处于历史极高，看跌期权极端贵，看涨相对便宜。
到期提示
临近到期的当月品种有：华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、易方达创业板ETF、华夏上证50ETF、嘉实中证500ETF、南方中证500ETF、易方达深证100ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、对二甲苯、红枣。
