核心观点
- 投资链：4月商品房销售面积累计同比增速降幅收窄，固定资产投资累计同比增速下降至-1.60%，房地产开发投资累计同比降幅下降至-13.70%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至1.20%，基础设施建设投资累计同比增速下降至4.30%。5月以来铜、铝、锌、铅、锡、白银价格上升，镍、黄金价格下降；动力煤价格上升至704元/吨，焦煤价格下降；普通水泥平均价格略下降；钢材价格上升；轻质纯碱价格下降；4月大、中、轻型客车销量当月同比增速均上升。
- 消费链：4月社零同比增速有所下行，累计名义同比增速回落至1.90%；3月消费者信心指数下降至90.00；4月商品房销售面积累计同比增速降幅收窄，增速上升至-10.63%；4月汽车销量当月同比增速下降至-2.45%；4月家电零售额当月同比下降至-15.11%；12月北京旅游收入当月同比增速上升至11.40%，3月海南旅游收入当月同比增速下降至20.03%；4月抗生素类阿莫西林、青霉素、头孢价格均持平；5月以来维A、维E价格下降，VC、维B1价格持平。
- 出口链：4月对美国、欧盟、日本、东盟出口金额当月同比增速上升；4月玩具、成品油、焦炭、钢材、塑料、汽车零件、铝材出口金额累计同比增速上升，农产品、家具、灯具、煤、船舶出口金额累计同比增速下降，机电产品出口金额当月同比增速上升，高新技术产品出口金额当月同比增速上升。4月美国OECD领先指标上升至100.77。5月22日CCFI上升至1317.36，5月22日BDI上升至2991。4月电子出口金额当月同比增速上升至75.16%，4月纺织出口额当月同比增速上升至1.00%，4月机械出口金额当月同比增速上升至14.10%。
- 价格链：5月猪价下降，油价有所下降；WTI油价下降至89.90美元/桶，秦皇岛煤价上升；PVC现货价格下降为4750元/吨，MDI现货价格下降为17800元/吨；棉花价格下降，白砂糖价格上升；猪肉价格下降至9.75元/公斤；国产尿素价格上升；4月新增信贷减少至-100亿元；3月寿险保费收入累计同比增速下降至8.70%；4月人民币对美元升值幅度为0.52%。
关键数据和研究结论
- 投资链：固定资产投资增速放缓，但房地产开发投资降幅收窄，制造业和基建投资保持稳定增长。原材料价格波动，部分金属价格上涨，煤炭价格上升，水泥价格略降，钢材和纯碱价格上升。
- 消费链：社会消费品零售总额增速放缓，消费者信心指数下降，汽车和家电销售疲软，旅游收入分化，药品价格稳定，维生素价格有所调整。
- 出口链：对美国、欧盟、日本、东盟出口增速回升，部分产品出口表现强劲，机电产品和高新技术产品出口增长，全球贸易指标改善。
- 价格链：能源和农产品价格波动，猪肉价格下降，油价下降但煤炭价格上升，化工产品价格分化，人民币升值。
