公司拟投建磷酸铁锂项目，锂电维持高景气，建议“买进”

2026-05-27 沈嘉婕群益证券 Yàng

核心观点：天赐材料拟投建16万吨高压实磷酸铁锂项目，锂电产业景气度提升，公司产品供不应求，未来三年增长确定性高。
项目投资：公司拟在台州建设年产16万吨高压实磷酸铁锂项目，总投资不超过21亿元，满足800V快充需求，高压实磷酸铁锂市场占比有望提升，目前仅部分头部企业能生产。
竞争优势：公司已切入正极材料领域，现有产能30万吨/年，并计划扩产。凭借自供原料（磷酸铁、碳酸锂）及与电解液的协同研发优势，产品具备较强竞争力。
行业景气度：锂电池6月排产增7.6%，保持高景气度。5月六氟磷酸锂提价，电解液价格有望重启上涨趋势，公司业绩有望逐季提升。
关键数据：
- 公司六氟磷酸锂年产能折固约11万吨（全球市占率约33%），计划2026-2028年分别新增6万吨，到2028年底产能超27万吨，较2025年底增145%。
- 公司单位产能投资成本及生产成本低于行业平均水平，有望进一步提升市占率。
盈利预期：
- 预计公司2026/2027/2028年净利润分别为75.3/98.4/123亿元，YOY+453%/+31%/+25%，EPS分别为3.7/4.84/6.06元。
- 对应2026/2027/2028年PE为14.4/11.1/8.8倍，建议“买进”。