双焦供给恐慌情绪缓解 价格短期维持高位震荡

发布时间：2026-05-27 09:29:12作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 5月26日，焦炭期货主力合约收涨2.35%至1851.5元。 资金流向 5月26日收盘，焦炭期货资金整体流出1.09亿元。 背景分析 根据钢联数据，本周焦炭库存998.4万吨，上周1000.72万吨，其中247家钢厂焦炭库存693.96万吨，前值687.44万吨，环比提高0.95%，焦企与港口库存去化，钢厂库存则在累库，焦炭整体库存去化，但结构分化。 后市展望 本周钢厂日均铁水产量环比回升，根据钢联数据，截至2026年5月22日，铁水日均产量240.81万吨，环比提高0.62%，铁水240万吨/日的水平基本处于产能阶段性顶部附近，继续上行的空间有限，虽然支撑刚需，但需求增量空间已有限。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦快速上涨，在2026年5月22日山西省沁源县留神峪煤矿发生特大型瓦斯爆炸事故，随后焦煤期货价格大幅飙升，5月25日主力合约收涨7.97%至1266.5元/吨，盘中触及涨停板，5月26日高开后涨幅有所收窄，近期行情涨停叠加夜盘冲高释放了市场的供给恐慌情绪，随着安全大检查进行中，行情有望高位震荡。 二、二、焦炭焦炭供需分析供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润125.2元/吨，前值147.8元/吨，本周铁水产量240.81万吨，前值239.33万吨，产量增 加1.48万吨，环比提高0.62%，铁水240万吨/日的水平基本处于阶段性顶部附近，产量环比增长支撑刚需，但终端需求出现转弱信号，需求增量空间有限。 根据钢联数据，本周焦炭产量113.91万吨，前值113.23万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.74万吨，前值47.74万吨，产量环比持平，独立焦化企业焦炭日均产量66.17万吨，前值65.49万吨，环比降低0.12%，矿难发生后，虽然原料成本被抬升，但由于焦炭第四轮提涨即将落地、焦企利润不降反升，开工率预计将继续维持高位或进一步提升。 根据钢联数据，本周焦炭库存998.4万吨，上周1000.72万吨，其中247家钢厂焦炭库存693.96万吨，前值687.44万吨，环比提高0.95%，焦企与港口库存去化，钢厂库存则在累库，焦炭整体库存去化，但结构分化。 三、三、焦煤焦煤供需分析供需分析 3.1焦煤供给 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2356.25万吨，前值2334.72万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存788.77万吨，环比增加0.25%，独立焦化企业炼焦煤库存1076.26万吨，环比提高1.08%，精煤库存212.31万吨，环比降低1.48%，精煤库存持续去库，矿端库存整体偏低;事故发生后，预计总库存将转为去库，上游矿山惜售情绪加剧。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂日均铁水产量环比回升，根据钢联数据，截至2026年5月22日，铁水日均产量240.81万吨，环比提高0.62%，铁水240万吨/日的水平基本处于产能阶段性顶部附近，继续上行的空间有限，虽然支撑刚需，但需求增量空间已有限。 焦煤方面，事故发生后，多数停产煤矿仅停产3-5天，预计未来3-5天是主要上涨窗口，3-5天左右复产后情绪退潮，后续有望回归基本面逻辑，重点关注山西全省乃至全国层面的安监行动是否会全面升级、停产范围是否会显著扩大，当前行情波动大，风险较大，操作方面，建议观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：新世纪期货