双焦供给恐慌情绪缓解 价格短期维持高位震荡

行情回顾

本周双焦快速上涨，主要受山西省沁源县煤矿爆炸事故影响。5月22日事故发生后，焦煤期货价格大幅飙升，5月25日主力合约收涨7.97%至1266.5元/吨，盘中触及涨停板；5月26日高开后涨幅收窄，市场恐慌情绪有所释放，预计行情有望高位震荡。

焦炭供需分析

• 需求：本周螺纹钢高炉利润125.2元/吨，铁水产量240.81万吨，环比提高0.62%。铁水产量接近产能阶段性顶部，产量增长支撑刚需，但终端需求转弱，增量空间有限。
• 供给：本周焦炭产量113.91万吨，环比持平。矿难后原料成本抬升，但焦企利润不降反升，开工率预计维持高位或提升。
• 库存：本周焦炭库存998.4万吨，环比下降，但钢厂库存累库，结构分化。

焦煤供需分析

• 供给：事故后部分煤矿短暂停产，预计未来3-5天是主要上涨窗口，复产后情绪退潮。
• 库存：本周炼焦煤库存2356.25万吨，环比增加，但精煤库存持续去库，矿端库存整体偏低，事故后矿山惜售情绪加剧。

行情展望

• 需求：铁水产量接近顶部，支撑刚需但增量有限。
• 焦煤：短期内情绪驱动为主，关注安监行动升级和停产范围扩大。
• 操作建议：当前行情波动大，风险较大，建议观望。

关联品种

焦炭、焦煤所属公司：新世纪期货。