黑电行业动态跟踪：外资品牌加速退场，AI互联与RGB背光重塑黑电格局

外资品牌加速退场，AI互联与RGB背光重塑黑电格局 黑电行业月度热点追踪 核心观点 ⚫三星退出中国家电市场，TCL、海信视像内销份额有望提升。5月6日三星正式宣布全面退出中国家电市场，仅保留手机、存储芯片业务及家电售后服务。根据奥维截止3月年累计数据，三星彩电、冰箱在线上及线下合计销售额市占率分别为2.28%、0.45%，排名位列第11、第20，其余品类均未进前20。我们预计其退出将利好国内黑电龙头承接30万台电视销量。继索尼与TCL、松下与创维达成合作后，三星退场标志着本土品牌完成全面超越的信号已经出现。本土品牌竞争力由成本驱动升级为“技术+品牌”双轮驱动，全球高端市场定价权开始松动，我们预计这一信号将进一步被消费者感知，本土品牌的全球高端化将提速。根据洛图数据，2026Q1中国电视市场前八大国产主流品牌及其子品牌合计出货约768万台，占整体市场95.2%，其中海信、TCL、创维、小米合计出货约632万台，占78.3%的份额，同期三星、索尼、飞利浦和夏普等外资品牌合计出货约20万台，份额不到3%。国产头部品牌的竞争优势显著，我们预计国产头部品牌的内销份额将持续提升。 曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320 李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫Google I/O强化AI多终端入口，智能家居互联与AI硬件竞争进入生态化阶段。5月19日谷歌举行I/O开发者大会围绕Gemini推进AI生态建设，AI能力从搜索、Chrome、Android等软件入口，向Android XR智能眼镜、Google TV、Nest智能家居等硬件终端延伸。AI智能眼镜与Gentle Monster、Warby Parker合作，支持导航、发送信息、拍照等功能，用户无需取出手机即可完成部分交互。同时，推出Google Home Gemini built-in项目，旨在提供标准化一站式解决方案，帮助硬件厂商快速研发并推出原生适配Gemini的智能家居产品，实现互联互通，提升全屋智能体验。TCL电子、海信视像已率先实现对谷歌合作，具备海外Google TV生态适配能力的品牌更有望在AI电视和智能家居入口竞争中取得先发优势。 高温蒸汽成为扫地机新功能，关注机器人主题基金增量资金：清洁电器行业动态追踪2026-05-25热泵出口稳步增长，谷歌AI带动产业链机遇2026-05-24四月社零表现疲软，家电销售持续承压：家电行业W21数据周报2026-05-24 ⚫RGB Mini LED密集发布，画质竞赛白热化。索尼、海信、TCL等头部品牌围绕高端显示技术密集发布新品，行业竞争从传统Mini LED时代的亮度、分区数量，转向色彩纯度和画质算法能力。索尼在AWE 2026现场完成真彩RGB电视全球首次公开画质展示，该技术基于其超过二十年的RGB背光技术积累，通过三原色控制和背光算法优化提升真实色彩还原能力。索尼虽与TCL开展电视业务合作，但仍掌握产品定义权，运营保持独立；TCL侧重生产、运营与营销，聚焦降本增效。海信RGBMini LED电视已进入量产放量阶段。根据奥维云网的数据，2026Q1国内RGBMiniLED电视月均销量达到2025年3月后月均销量的329%，海信视像销量份额为79.4%，单品销量TOP10中海信独占7席。我们认为，当前高端电视正在形成两条并行升级路径：一类是以索尼、海信为代表的RGB背光路线，重心在三原色发光、色彩纯度和画质算法；另一类是以TCL SQD-Mini LED为代表的控光精细度和亮度优先的路线。两条技术路线背后对应不同的供应链和商业模式，RGB路线更依赖芯片与光控算法，SQD路线更依赖面板和灯珠规模。后续哪条路径在高端市场胜出，仍取决于画质体验与成本下降速度。 投资建议与投资标的 1）电视高端化进程持续推进，龙头企业有望受益。整机相关标的：海信视像(600060，增持)；RGB Mini LED产业链加速发展，画质芯片产业链预计受益，相关标的：兆驰股份(002429，未评级)、乾照光电(300102，未评级)； 2）智能家居出海可能会受谷歌AI催化，相关生态基座软件公司预计受益。 风险提示 以旧换新补贴政策持续性存在不确定性、关税扰动反复、行业竞争加剧。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。