市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4914元/吨（+68），华东基差-214元/吨（-28），华南基差-34元/吨（+12）。
- 现货：华东电石法报价4700元/吨（+40），华南电石法报价4880元/吨（+80）。
- 上游利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格2795元/吨（+0），电石利润-95元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-320元/吨（-129），PVC乙烯法生产毛利-912元/吨（+136），山东氯碱综合利润-727.96元/吨（+36.56），西北氯碱综合利润209.92元/吨（-15.92），PVC出口利润0.15美元/吨（+8.53）。
- 库存与开工：PVC厂内库存30.4万吨（-2.1），社会库存54.1万吨（-0.7），电石法开工率79.07%（+1.23%），乙烯法开工率48.02%（-0.72%），开工率69.39%（+0.62%）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价2001元/吨（+0），山东32%液碱基差-117元/吨（-6）。
- 现货：山东32%液碱报价603元/吨（-2），山东50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-325.45元/吨（-31.25），山东外购电氯碱综合利润24.55元/吨（+18.75）。
- 库存与开工：液碱工厂库存56.56万吨（-0.67），片碱工厂库存2.16万吨（-0.06），开工率79.80%（-1.20%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.36%（+0.20%），印染华东开工率50.69%（-0.62%），粘胶短纤开工率85.49%（-2.24%）。
市场分析
- PVC:
- 山西煤炭事件引发安监预期，兰炭价格上涨，电石法成本支撑强化，但空头避险情绪增加。
- 高库存、弱需求导致PVC盘面高开低走，出口退税取消影响4月出口量，出口交付量环比下降。
- 整体开工小幅提升，乙烯法成本支撑走弱，但乙烯法开工率同比低位；电石法开工略有回升，但后续检修企业增加。
- 内需偏弱，下游制品开工回落，低价采购情绪好转，高价成交转弱。
- 印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单环比好转，但本周出口签单走弱，库存同比高位，高库存压制价格。
- 烧碱:
- 现货价格稳定，山东下游接货情绪一般，部分价格下调。
- 供应端开工下降，山东产能五月下旬检修较多，支撑价格暂稳。
- 需求端非铝行业开工下降，印染相对稳定，纸浆、粘胶短纤小幅下降，氧化铝开工小幅提升。
- 山东累库，江苏去库，全国去库，库存同比高位，盘面下跌，仓单减至0，仓单压力降低。
- 液氯下游部分装置降负，液氯价格下跌，氯碱成本支撑走强，后续检修对液氯价格仍有提振。
策略
- PVC：单边震荡，跨期V09-01逢低正套，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期SH07-09逢低正套，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
