市场分析
地缘上，美国和伊朗原则上已就一项可能结束中东战争的协议达成一致，若签署将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡航运。美国总统特朗普表示谈判进展顺利，并要求中东国家签署“亚伯拉罕协议”推进与以色列关系正常化。伊朗外交部发言人表示双方已就大部分问题达成共识，但协议尚未最终敲定，主要分歧在于核计划相关措辞及解除制裁问题。美国官员表示对近期解决争端持乐观态度。
期货行情与成交量
- 沪金主力合约：2026-05-25，开于992.16元/克，收于998.70元/克，变动0.54%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。夜盘开于1003.86元/克，收于1004.20元/克，上涨0.28%。
- 沪银主力合约：2026-05-25，开于18634.00元/千克，收于18995.00元/千克，上涨1.68%。当日成交量为785903手，持仓量为245615手。夜盘开于18995元/千克，收于19087元/千克，上涨0.48%。
美债收益率与利差监控
- 2026-05-25，美国10年期国债利率收于4.56%，变动-0.01%；10年期与2年期利差为0.43%，变动-0.06%。
上期所金银持仓与成交量变化情况
- Au2606合约：多头增加3740手，空头增加1481手。总成交量262870手，变动-20.85%。
- Ag2606合约：多头增加1118手，空头增加1908手。总成交量1115121手，变动-16.16%。
贵金属ETF持仓跟踪
- 黄金ETF持仓：1034.85吨，减少2.86吨。
- 白银ETF持仓：15214吨，增加35吨。
贵金属套利跟踪
- 期现价差：黄金溢价0.07元/克，白银溢价-63.77元/千克。
- 金银比价：上期所52.58，变动-1.91%；外盘59.53，变动-1.92%。
基本面
- 上海黄金交易所T+d市场：黄金成交量27950千克，变动-20.94%；白银成交量377500千克，变动24.76%。黄金交收量11872千克，白银交收量840千克。
策略
- 市场风险偏好回暖，美伊协议若签署或缓解通胀预期。预计黄金价格震荡偏强，Au2606合约区间995-1010元/克；白银价格同样震荡偏强，Ag2606合约区间18950-19250元/千克。
- 套利暂缓，期权暂缓。
风险
