石油沥青日报：盘面跟随原油端回撤，关注炼厂利润修复情况

市场分析

5月25日沥青期货主力BU2606合约收盘价4340元/吨，下跌156元/吨，持仓79587手，环比下跌25419手，成交324363手，环比上涨259473手。卓创资讯重交沥青现货结算价：东北4550—4600元/吨，山东4240—4520元/吨，华南4580—4750元/吨，华东4600—4700元/吨。现货方面，华北地区沥青现货价格窄幅上涨，山东及华南地区沥青现货价格下跌，其余地区持稳。当前沥青基本面处于供需两弱格局，原料不足、炼厂利润承压导致装置开工率下滑，排产量连续降低；终端需求虽乏力但存在刚需支撑，季节性回升空间存在。供应端减量更突出，沥青库存去化，流通现货偏紧，市场支撑坚挺。周末关于中东局势的消息面出现重大变化，美国总统特朗普称美国与伊朗已基本谈成协议，霍尔木兹海峡通航恢复预期增加，国际油价大幅回撤，BU盘面跟随下跌，前期跌幅或小于原油端。市场需炼厂利润修复驱动开工率和产量回升，实质性缓解供应紧张局面。

策略

单边：中性，短期观望为主。跨期：无。跨品种：关注逢低多BU裂解价差机会。期现：无。期权：无。

风险

地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表

包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量，国内沥青、独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂库存、社会库存等图表。

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

潘翔，康远宁。

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