hcdx埃科光电国产高端工业相机龙头国产独家下游pcb光模块需求

公司专注于高端高速工业相机，行业技术壁垒与客户壁垒高，在PCB、光模块精细化生产背景下迎来市场规模提升，推动利润改善。

华为发布#韬定律，采用3D堆叠技术提升检测要求，高端工业相机需求规模持续增长。集成电路对高端工业相机需求攀升。

根据机器视觉产业联盟数据，2024年中国机器视觉行业需求约330亿，未来加速增长。以往高速工业相机市场规模小、技术壁垒高，国内厂商鲜有布局（海康机器人、华睿科技主攻中低端）。埃科光电部分客户表示，其高速相机是国内唯一满足要求的设备，可替代加拿大DALSA。

PCB、光模块制备、新型显示等行业高端化、精密化发展提升产线检测精度要求，扩大高端高速相机市场规模。检测精度提升导致下游客户导入时间延长至12-18月，提升高速相机竞争壁垒与市场规模。

从盈利能力看，公司工业相机整体毛利率40%，智能光学单元毛利率65%；从业绩看，2025年实现营业收入4.40亿元（同比增长77%），归母净利润0.61亿元（扭亏为盈）；26Q1归母净利润0.23%（同比增长170%）。预计26Q2业绩环比增长，全年业绩有望倍增。