【棉花棉纱周报】新棉整体生长良好，下游需求有所走弱

2026-05-22 万晓泉浙商期货 Mascower

新棉生长情况：2026年中国棉花整体生长良好，但预计全国植棉面积为4306.6万亩，同比下降3.9%，其中新疆、黄河流域和长江流域均出现面积缩减，预计产量为696.9万吨，同比下降6.8%。
库存情况：截至4月底，棉花商业库存为432.07万吨，同比仍处偏高水平；工业库存为87.73万吨，同比略降。库存去化进程不快，对价格形成压力。
下游需求：纺织品服装出口同比增长2.3%，但服装出口略有下降；国内零售额同比增长6.77%。下游需求有所走弱，对棉花价格形成制约。
国际市场：美国对中国农产品加征关税，但近期中美经贸谈判取得进展，中方扩大美棉进口。USDA全球棉花供需平衡表显示，2025/26年度全球棉花库存消费比为64.32%，较前一年度有所下降。
套期保值操作：部分企业通过期货和期权进行套期保值，包括买入期货、卖出期货、买入看涨期权和卖出看跌期权等策略，以应对价格波动风险。
关税摩擦：中美关税摩擦对棉花贸易产生影响，但近期双方达成重要共识，农产品市场准入谈判取得进展。