机器人行业研究：特斯拉S/X工厂正式转为机器人专线，云深处科创板IPO受理

核心观点

• 机器人行业景气度加速向上，特斯拉S/X工厂正式转为机器人专线，上交所受理云深处科创板IPO。
• 特斯拉S/X工厂转型为人形机器人专用产线，年产能100万台，得克萨斯州工厂同步在建第二代产线，目标直指千万台。
• 蔚蓝科技发布最新一代消费级四足机器人BabyAlpha A3，自研异构计算集群成本约为英伟达的1/10。
• 智元机器人WITA成为全国首款合规备案的具身智能交互大模型，国务院总理李强莅临调研展示灵犀X2人形机器人。
• 临界点完成新一轮数亿元人民币融资，投后估值突破10亿美元，成为人形机器人核心部件领域成长速度最快的独角兽之一。

关键数据

• 蔚蓝科技BabyAlpha A2已售出25397台，销售均价9679元。
• BabyAlpha A3搭载6600万像素视觉系统，HDR动态范围高达140db。
• 临界点截至2026年5月中旬已累计交付灵巧手超8000台、夹爪过万台，其中千余台灵巧手已在工业、物流、服务等场景实现常态化作业，积累的实操数据超过5万小时。

投资建议

• 2026年是人形机器人0-1兑现的重要节点，龙头公司供应链、技术都会趋于收敛。
• 全球将迈入机器人“军备竞赛”，重点关注五大方向：
  • 特斯拉链的收敛：拓普集团、三花智控等。
  • 技术迭代与收敛：电驱动新技术、灵巧手、新材料等。
  • 海外其他供应链的机会：银轮股份以及电子链标的相关机会。
  • 国内本体和应用垂类机会：宇树、智元、乐聚、银河通用等。
  • 围绕长期确定性，布局“优质格局”的标的：奥比中光、英诺赛科等。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 汽车与电动车销量不及预期。
• 人形机器人进展不及预期。