本周价格走势
- 碳酸锂期货下跌，2609合约收于184460元/吨，周环比下跌4340元/吨；2607合约收于180520元/吨，周环比下跌6280元/吨。
- 现货周环比下跌14000元/吨至178000元/吨。
- SMM期现基差（2609合约）走强2260元/吨至-3100元/吨，富宝贸易商升贴水报价-2950元/吨，周环比减少70元/吨。
- 2607-2609合约价差-3940元/吨，环比走弱1940元/吨。
供需基本面
- 供给：国内锂盐厂周产环减，锂矿可售库存大幅去化。国内碳酸锂周产25893吨，环比减少123吨，其中辉石减产226吨，云母环增10吨，盐湖环增80吨，开工率降至61.68%。海外矿端，津巴布韦锂矿到货影响小于预期，锂矿可售库存由9.7万吨降至7.7万吨，加工费已降至17000-18000元/吨区间。
- 需求：下游逢低补库积极性提升，库存向下游转移明显。5月铁锂排产环增，三元排产环增。车端5月1-17日新能源批发同比下降9%，较上月同期增长12%；储能端招标项目增多。
- 库存：碳酸锂延续去库，行业库存100663吨，较上周去库755吨。库存结构分化，下游库存环增5582吨至42729吨，冶炼厂环减717吨至18374吨，其他环节环减5620吨至39560吨。期货仓单增加至53047手，仓单累积速度加快。
后市观点
- 盘面高位回调，消息面扰动加剧，市场多空分歧加剧。
- 5-6月碳酸锂行业仍处于供需去库格局，但市场可能已将去库逻辑提前计价至盘面，若供需无更超预期的利好，则盘面进一步上行的驱动力较弱。
- 矿端紧张对盘面下方仍构成托底支撑，但需警惕价格高位回调风险及消息面扰动放大效应，建议等待盘面回调企稳后逢低布局，并密切关注下游实际成交及库存数据变化。
单边交易策略
- 短期偏弱震荡，等待企稳后逢低买入，期货主力合约价格运行区间预计17.0-19.0万元/吨。
- 跨期：暂无推荐。
- 套保：波动较大，上下游建议配合期权工具择机套保。
风险点
- 下游需求负反馈、隐性库存显性化、市场监管加严、电车销量不及预期等。
