市场回顾与展望
本周现货市场生猪价格弱势震荡，河南20KG仔猪价格和全国50KG二元母猪价格保持稳定，但生猪价格略有上涨。供应端，集团企业维持正常出栏量，社会面出栏减少；需求端，宰量小幅回升后趋于稳定，二次育肥积极性下降。全国出栏平均体重环比下降0.14%。期货市场，生猪期货价格偏强运行，LH2607合约最高价为11200元/吨，最低价为10665元/吨，收盘价为11190元/吨，基差为-1260元/吨。
下周展望显示，生猪现货价格预计震荡调整。4月企业主动出栏去库意愿增强，宰量处于历史同期高位，企业体重下降，去库正在进行。供应端，标猪供应峰值已现，后续边际供应下降；需求端，现货价格中枢低位，宰量持续高位，超季节性水平，二次育肥及分割入库等投机需求增量，鲜销率下降，入库积极性提升。综合来看，5月集团出栏进度基本持平，企业体重下降，散户存在抛售，供应仍过剩但人心思涨，产业现金流充沛，情绪共振，5月下旬现货价格小幅反弹。
政策与市场分析
LH2607合约价格5月22日收于11190元/吨。周内农业部公布具体降产能措施，工作组正调研，头部企业及各省去产能指标已下达，政策进入逐步实施阶段。4月市场边际底部确认，3月新生仔猪数据同比转负，4月饲料数据环比下降，母猪及仔猪料同比下降，证明市场已存在实质性去化。近端继续消化产能及库存，当前现货均价仍处于现金成本线下，进入数据交易层面，价格中枢上移。短期LH2607合约支撑位10500元/吨，压力位11500元/吨。
关键数据
- 本周均重：125.15KG（上周125.32KG）
- 3月猪肉产量：478万吨，环比下降27.9%
- 4月猪肉进口：7.05万吨，环比上升20.86%
- 基差：-1260元/吨
- LH2607-LH2609月差：-1410元/吨
风险点
宏观环境和二次育肥。
研究结论
当前生猪市场供应仍过剩，但政策逐步落地，市场情绪改善，预计5月下旬现货价格小幅反弹。期货市场短期内继续消化产能及库存，价格中枢上移，需注意止盈止损。
