贵金属周报（2026/05/23）
市场行情回顾
- 内盘：沪金周度跌0.65%，报993.34元/克；沪银周度涨0.57%，报18,681.00元/千克。
- 外盘：COMEX金周度跌1.32%，报4,510.50美元/盎司；COMEX银周度跌2.82%，报75.92美元/盎司。
- 关键指标：10年期美债收益率报4.57%；美元指数涨0.23%，报99.18。
市场分析
- 整体格局：贵金属市场维持区间横盘整理，缺乏明确方向性突破。
- 支撑因素：中东地缘局势不确定性、美伊核协议谈判波动等地缘消息扰动市场情绪，避险情绪为贵金属价格托底。
- 压制因素：美国经济通胀及美联储偏鹰预期限制金价上行动力。
经济数据
- 标普PMI：美国5月综合PMI持平4月，维持51.7，显示经济温和扩张但动能偏弱。
- 制造业PMI升至55.3，创48个月新高，受预防性补库带动。
- 服务业PMI回落至50.9，拖累整体经济复苏。
- 通胀与成本：制造业与服务业生产成本同步攀升，企业盈利压力加大，CPI及核心PCE通胀指标仍有上行空间。
- 经济增速预估：二季度美国年化GDP增速预估仅1%-1.2%。
美联储政策
- 货币政策基调：整体维持中性偏鹰，限制行情高度。
- 新任主席沃什：就职仪式设于白宫释放政治干预信号，需兼顾控通胀、稳经济与缓解债务压力，前瞻性指引受限。
- FOMC会议纪要：内部立场整体偏鹰，联储理事沃勒表态称当前不支持利率调整，但通胀预期偏离目标将果断加息。
策略观点
- 多空逻辑：地缘避险与偏弱经济基本面构成底部支撑，顽固通胀与美联储鹰派政策压制上方空间。
- 短期走势：市场缺乏核心驱动，将延续宽幅震荡。
- 后续关注：中东地缘局势变化、美国通胀及就业数据、美联储官员表态。
- 操作建议：短期保持观望，沪金主力合约参考运行区间950-1100元/克，沪银主力合约参考运行区间17000-19000元/千克。
关键数据与图表
- 黄金库存：COMEX黄金库存为891.77吨。
- 黄金资金面：COMEX黄金管理基金净多持仓9.35万手，主要黄金ETF基金总持仓量1,663.34吨。
- 白银库存：COMEX白银库存为9762.00吨。
- 白银资金面：COMEX白银管理基金净持仓11,564.00手，主要白银ETF基金总持仓量25,458.19吨。
