一、1-4月财政收入增速继续提高，4月同比增速比3月小幅回落。
- 1-4月全国一般公共预算收入83404亿元，同比增长3.5%，比一季度提高1.1个百分点，比2025年同期提高3.9个百分点，续创近3年同期同比增速新高。
- 4月全国一般公共预算收入21791亿元，同比增长6.7%，比3月回落0.2个百分点，比2025年同期提高4.8个百分点。
- 1-4月全国税收收入同比增长3.9%，比一季度提高1.7个百分点，比2025年同期提高6.0个百分点；非税收入同比增长1.6%，比一季度回落1.3个百分点，比2025年同期回落6.1个百分点。
- 4月全国税收收入同比增长8.2%，比3月回落0.9个百分点，比2025年同期提高6.3个百分点；非税收入同比下降5.3%，比3月回落7.5个百分点，比2025年同期回落6.9个百分点。
- 1-4月中央一般公共预算收入同比增长4.6%，比一季度提高1.9个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长2.7%，比一季度提高0.6个百分点。
- 4月中央一般公共预算收入同比增长9.2%，比3月回落11.3个百分点；地方一般公共预算本级收入同比增长4.4%，比3月提高3.2个百分点。
二、4月国内增值税、企业所得税、出口相关税收和证券交易印花税等较高增长。
- 1-4月国内增值税27806亿元，同比增长5.9%，其中4月同比增长9.4%。
- 1-4月国内消费税6286亿元，同比下降3.3%，其中4月同比增长1.25%。
- 1-4月企业所得税17249亿元，同比下降0.5%，其中4月同比增长8.2%。
- 1-4月个人所得税6031亿元，同比增长12.2%，其中4月同比增长21.2%。
- 1-4月进口货物增值税、消费税6375亿元，同比增长11.2%，其中4月同比增长7.1%。
- 1-4月出口货物退增值税、消费税9540亿元，同比增长4.7%，其中4月同比增长4.4%。
- 1-4月印花税2063亿元，同比增长27.8%，其中4月同比增长19.9%。
- 1-4月证券交易印花税935亿元，同比增长74.8%，其中4月同比增长62.9%。
三、1-4月全国财政支出增长放缓，4月同比转降。
- 1-4月全国一般公共预算支出94809亿元，同比增长1.3%，比一季度回落1.6个百分点，其中4月同比下降3.2%。
- 1-4月中央一般公共预算本级支出12910亿元，同比增长5.1%，其中4月同比增长5.5%。
- 1-4月地方一般公共预算支出81899亿元，同比增长0.7%，其中4月同比下降5.0%。
- 1-4月财政支出增速较高的是债务付息支出、卫生健康支出、社会保障支出。
- 4月支出同比增长的项目是卫生健康支出、科学技术支出、社会保障支出。
- 4月支出同比下降的项目是节能环保支出、城乡社区事务支出、农林水事务支出、交通运输支出、文化旅游支出、教育支出。
四、4月政府性基金预算收入同比降幅扩大，国有土地使用权出让收入同比大幅下降。
- 1-4月全国政府性基金预算收入10208亿元，同比下降18.9%，其中地方政府性基金预算本级收入8717亿元，同比下降22.1%，国有土地使用权出让收入6801亿元，同比下降27.2%。
- 4月全国政府性基金预算收入同比下降26.4%，其中地方政府性基金预算本级收入同比下降30.1%，国有土地使用权出让收入同比下降34.8%。
- 1-4月全国政府性基金预算支出25431亿元，同比下降2.7%，其中地方政府性基金预算支出24554亿元，同比下降3.2%，国有土地使用权出让收入相关支出11702亿元，同比下降14.3%。
- 4月全国政府性基金预算支出同比下降20.8%，其中地方政府性基金预算支出同比下降22.2%，国有土地使用权出让收入相关支出同比下降22.9%。
五、预测5月财政收入保持较高增长。
- 4月PPI环比、同比均明显上涨，国内增值税增速提高比去年同期提高，同时企业所得税、出口相关税收和证券交易印花税等税种收入同比增速比3月明显提高，带动财政收入较高增长。
- 随着上游企业出厂价格的提高，预测5月财政收入保持较高增长。
投资建议
1、4月增值税和企业所得税较高增长，与PPI大涨相关。
2、4月证券交易印花税高增长，与股市成交火爆相关。
风险提示
1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。
