油脂油料周报：原油高位回落 连棕油增仓下行

蛋白粕市场分析

• 行情回顾：CBOT大豆先扬后抑，维持震荡。中国承诺未来三年每年至少购买170亿美元美国农产品，但措辞模糊，市场持怀疑态度。美豆播种顺利，美元上涨，压制美豆期货。国内豆粕市场也呈现冲高回落走势。
• 美国市场：美豆出口情况良好，对中国大陆出口占比高。美豆播种进度快于去年和历史同期，但干旱影响部分地区。美国和伊朗和谈前景不确定，影响市场情绪。
• 国内市场：油厂开工率增加，豆粕库存略有回落，但预期稳中有增，现货和基差承压。

油脂市场分析

• 行情回顾：美豆油和连豆油高位震荡反复。马棕油先扬后抑，出口疲软，但降雨增多导致产量增幅可能不及预期。印尼政府政策利好远期马棕油出口。
• 国际油脂信息：马来西亚棕榈油产量和出口量环比下降，印尼计划加强出口管制，巴西计划测试生物柴油含量提升。
• 东南亚天气：泰国北部降雨，越南和菲律宾部分地区干燥。
• 价格走势：三大植物油期货和现货价格高位波动。
• 内外价差：油脂现货和期货内外价差波动。
• 国内库存：国内三大食用油库存总量增加，豆油和棕油库存增加，菜油库存下降。
• 基差分析：豆油、棕油和菜籽油区域基差波动。
• 期货价差关系：豆棕价差小幅回升，菜油和豆油期货价差小幅变化。
• 套利关系：豆类油粕比和菜籽油粕比小幅回升，豆粕9-1月差和豆油、棕油、菜油9-1月差小幅变化。

后市展望

• 季节性分析：美豆、美粕、连粕、生猪、连豆油、连棕油、郑菜油和郑菜粕季节指数走势分析。
• 下周市场展望：蛋白粕和油脂市场短期走势分析，建议区间操作。