白糖周报：糖价偏弱运行 等待新的指引

——国信期货白糖周报 2026年5月22日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖继续回落，周度跌幅1.27%。ICE期糖小幅震荡，周度涨幅0.74%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 4月进口3万吨，同比减少10万吨。ICE期糖07月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外进口成本为5246元/吨；泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外进口成本为5212元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，4月工业库存约为651万吨，较去年同期增加264.74万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计23593张，较上一周增加0张。仓单数量为23293张，有效预报300张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.38%，去年同期为48.06%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西4月糖出口量为118.46万吨，较去年减少4.3万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨有所增加，或影响压榨。 印度降水略有更加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：本周郑糖延续回落。国内榨季临近收尾，广西收榨完毕，本榨季产量同比大增，达到770万吨左右。工业库存累积至高位，现货供应宽松，压制上行空间。需求端处于传统淡季，饮料、食品加工采购放缓，终端消费疲软，销糖率偏低。宏观上，油价高位抬升甘蔗成本，提供底部支撑。但高库存压力难消，上行空间受限。短期郑糖延续宽幅震荡，等待夏季旺季去库及外盘指引。 国际市场来看：ICE原糖转为震荡，周初承压下行，周中小幅反弹，整体维持区间运行。国际糖业组织ISO最新预计，2026/27榨季全球糖市将由过剩转为短缺，对于远期供应市场仍存在一定担忧。但是短期基本面存在压制，巴西压榨进度正常，港口待运库存偏高。乙醇价格下挫，导致短期制糖更具有优势。短期原糖震荡等待新的因素指引，中长期利多稳固，关注巴西制糖比及油价变化。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn