一、总体判断
本周资金面结构性收紧，但整体仍偏宽松。隔夜利率上行，7天期利率回落，同业存单利率、利率互换等全线下降。央行持续回笼中期资金，买断式逆回购余额较上月回落1万亿，逆回购余额保持历史低位。下周政府债净缴款和同业存单回笼量均下降，预计整体宽松局面难改，重点关注OMO投放。
二、价格指标
- 短端利率：隔夜利率（R、DR、GC）上行3.61bp、2.16bp、0.20bp至1.29%、1.26%、1.09%；7天期利率（R、DR、GC）回落1.13bp、1.79bp、1.50bp至1.36%、1.32%、1.35%。
- 存单利率：国有行、股份行、城商行1年期存单发行利率分别下降1.5bp、3.34bp、2.30bp至1.43%、1.43%、1.51%。
- 同业拆借：隔夜、1W、3M利率分别变动1.20bp、-3.20bp、-0.90bp至1.27%、1.31%、1.41%。
- 票据利率：1M、3M、6M、1YAAA级收益率分别下降2.27bp、1.20bp、2.16bp、2.51bp至1.42%、1.43%、1.44%、1.50%。
- 利率互换：FR007.1Y.IRS、FR007.5Y.IRS分别下降0.94bp、0.52bp至1.46%、1.58%。
三、数量指标
- 央行操作：本周净发行流动性资金1690亿元，其中逆回购净投放-510亿元，买断式逆回购净投放3000亿元，MLF净投放0亿元，国库现金定存净投放-800亿元。下周将投放资金-7020亿元。
- 债券发行：
- 政府债：本周发行6209.12亿元，净融资1999.10亿元；下周计划发行2967.07亿元，净融资2530.19亿元。
- 政策性银行债：本周发行1370.00亿元，净融资-1284.80亿元；下周计划发行500.00亿元，净融资500.00亿元。
- 商业银行次级债：本周发行1700.00亿元，净融资1655.00亿元；下周计划发行1090.00亿元，净融资565.00亿元。
- 同业存单：本周发行9003.60亿元，净融资-247.80亿元；下周计划发行1666.10亿元，净融资-3661.80亿元。
- 城投债：本周发行314.25亿元，净融资-11.71亿元；下周计划发行476.05亿元，净融资-341.56亿元。
- 产业债：本周发行642.28亿元，净融资-102.24亿元；下周计划发行409.69亿元，净融资-719.36亿元。
- 按缴款日：政府债本周净缴款4303.21亿元，下周计划净缴款2716.09亿元；同业存单本周净缴款-9249.40亿元，下周计划净缴款-5327.90亿元。
