伊朗战争系列专题之二：伊朗战争对全球宏观市场的影响

核心观点

伊朗战争对全球宏观市场的影响主要体现在石油市场供应中断、油价上涨推高通胀压力、央行政策转向与经济疲软预期等方面。

关键数据

• 伊朗战争导致霍尔木兹海峡航运中断，全球石油供应损失累积超过10亿桶，为史上最大供应中断。
• 国际能源署（IEA）释放了4亿桶战略石油储备，美国和日本分别释放172.2百万桶和79.8百万桶。
• 截至2026年2月份，IEA成员国持有的战略石油储备总量约为18亿桶。
• 2026年4月底OECD石油库存已降至26.71亿桶，预计10月份降至24.13亿桶。
• 2026年4月份全球主要基准油价较2025年底价格上涨31%。
• 2026年4月份中国PPI同比增速为2.8%，美国PPI同比增速为6%，欧元区CPI同比增速为3%。
• 2026年5月份市场预计美联储、欧洲央行和英国央行政策利率分别为3.64%、2.59%、4.15%。

研究结论

• 美伊谈判僵局久拖不决将导致油价非线性上升，金融市场对央行紧缩与经济疲软甚至衰退的认知可能出现急剧变化。
• 建议投资者在资产组合中增加远月原油期货头寸并持有一定数量的黄金来对冲风险。
• 伊朗战争对全球经济的影响存在三种情形：温和情形、不利情形、极端情形。
• 若欧美央行收紧货币政策，将进一步拖累全球经济和金融市场，警惕全球经济先滞涨后衰退的尾部风险。