【股指期货周报】市场存获利了结需求，指数冲高回落

核心观点与关键数据

• 总量经济增速稳定，但传统经济反弹预期较弱：国内经济复苏进程未达预期，需要更多政策支持。美通胀再度抬头，中美摩擦加深，外部环境存在不确定性。
• 政策支持力度加大：2025年中央经济工作会议强调实施更加积极有为的宏观政策，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策。2026年政府工作报告设定经济增长目标4.5%-5%，拟安排超长期特别国债和增加地方政府专项债券规模。
• 资本市场政策深化：继续深化科创板、创业板、北交所改革，培育壮大耐心资本，加大科技创新企业投融资支持。2025年10月四中全会公报提出“十五五”时期产业发展、科技进步等目标，强调扩大内需和风险防范。
• 流动性情况：狭义流动性逆回购利率/DR007，广义流动性M2/社会融资规模，需关注货币投放和MLF投放情况。
• 指数估值与市场表现：全球指数收盘价、市场表现，申万一级行业涨跌幅，北向资金/南向资金流向，需关注股指成交额、换手率、涨跌家数比等指标。
• 中美货币政策对比：美联储已降息6次，累计降息175BP，市场预期下次会议决议为持平。美国通胀预期上升，2026年度无降息预期。
• 地缘政治与能源市场：中东局势不确定性导致油价高位震荡，推升美国通胀预期。

研究结论

• 国内经济复苏需政策支持：传统经济反弹预期较弱，需更多政策刺激。财政货币双宽松，政策刺激持续出台维稳经济。
• 资本市场发展支持科技创新：以新“国九条”为基础的“1+N”体系支持资本市场发展，着重发展科技创新、绿色发展。
• 高科技板块长期配置机会：国产替代加速，政策红利与产业趋势长期协同，高科技板块尤其是低渗透率赛道（AI算力、半导体自主可控等）获资金加持，迎来长期配置契机。
• 外部环境不确定性：美联储降息周期与通胀预期变化，地缘政治风险需关注。