合成橡胶周报：部分多头获利了结 合成胶冲高回落

姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z00111172联系电话：13589531286 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 主要内容 期货市场回顾 丁二烯橡胶基本面梳理 当前逻辑与展望 截至周五，纽约商品交易所10月交割的西德州中质原油期货价格收于每桶87.51美元，该期货本周累计上涨2.29%。 俄罗斯和沙特宣布延长减产令国际油价得到支撑。 周内亚洲丁二烯价格大幅上涨，美国装置停车，远期船货供应预期下降令市场看涨情绪升温，受亚洲市场丁二烯价格大涨带动，欧洲市场丁二烯价格跟随上行。 本周亚洲和欧洲市场丁二烯价格继续上涨，其中FOB韩国和CIF中国价格上涨至950美元/吨和980美元/吨，欧洲市场FOB鹿特丹价格上涨30美元至575美元/吨，美国市场价格平稳。 国内市场丁二烯价格周内快速上行，上游原油和石脑油价格上涨，丁二烯成本支撑增强，受合成胶期货近期走势强劲带动，石油石化厂家大幅上调丁二烯出厂报价，商家出货意愿较强，但是由于国内丁二烯整体供应充足，市场高价货源成交困难，本周后半段随着合成胶期货回调，市场丁二烯价格小幅回落。 区域 企业名称 产能（万吨/年） 装置状态 东北 大庆石化 16 正常运行 锦州石化 3 停车检修 辽宁胜友 3 装置停车 戴纳索 5 正常运行 合计 27 华北 燕山石化 15 正常运行 齐鲁石化 7 停车检修 齐翔腾达 9 正常运行 山东万达 5 正常运行 山东振华 10 正常运行 华宇橡胶 8 重启运行 烟台浩普 6 停车检修 益华橡塑 10 降负运行 合计 70 华东 台橡宇部 7.2 正常运行 扬子石化 10 装置停车（计划10月重启） 高桥石化 6 正常运行 浙石化 10 正常运行 浙江传化 15 正常运行 合计 48.2 华南 茂名石化 11 正常运行（计划12月检修） 合计 11 西南 四川石化 15 正常运行（计划9.15检修） 合计 15 西北 独山子石化 7 正常运行 蓝德化工 5 正常运行 合计 12 本周，烟台浩普和锦州石化装置停车检修，国内顺丁装置开工下降。 本周，受烟台浩普和锦州石化顺丁装置检修影响，国内顺丁整体开工下降。根据隆众资讯数据，截至2023年9月7日，中国高顺顺丁橡胶行业产能利用率65.44%，环比（8月31日：70.99%）下降5.55%。近期，国内丁二烯原料价格上涨，但石化厂家大幅上调顺丁出厂报价，顺丁生产利润提升。 本周，顺丁橡胶社会库存继续增加。根据隆众资讯数据，截至2023年9月6日，国内顺丁橡胶库存量较上环比增长1.91%。目前，国内石化装置整体开工处于高位，顺丁供应充足，此外，下游整体需求稳定，现货流转节奏偏慢，供应端处于相对过剩状态。 数据来源：金联创，中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 销售公司 厂家 上周 本周 涨跌 中石化华北 齐鲁 12300 13300 +1000 燕山 12300 13300 +1000 中石化华东 扬子 12300 13300 +1000 中石化华南 茂名 12300 13300 +1000 中石油东北 大庆 12300 13300 +1000 锦州 12300 13300 +1000 中石油华北 独山子 12300 13300 +1000 大庆 12300 13300 +1000 四川 12300 13300 +1000 锦州 12300 13300 +1000 中石油华东 独山子 12500 13500 +1000 大庆 12500 13500 +1000 四川 12500 13500 +1000 锦州 12500 13500 +1000 中石油华南 独山子 12600 13600 +1000 大庆 12500 13500 +1000 四川 12500 13500 +1000 锦州 12500 13500 +1000 中石油西北 独山子 12450 13450 +1000 四川 12450 13450 +1000 中石油西南 独山子 12400 13500 +1100 四川 12400 13500 +1100 本周，国内石油石化销售公司顺丁价格普遍上调1000。 本周，国内顺丁橡胶现货市场价格跟随期货上调。下游拿货保持平稳，高价现货难以成交，期货和石化出厂价格大涨令市场看涨情绪升温。本周山东地区齐鲁顺丁现货价格在13500元/吨，大庆顺丁在13500元/吨，民营顺丁在12800元/吨。华东地区燕山顺丁在13800元/吨，大庆顺丁在13700元/吨。 数据来源：隆众资讯、中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 根据隆众资讯数据，本周半钢胎样本企业产能利用率为9%，环比+0.03%，同比 +14.36%。全钢胎样本企业产能利用率为64.21%，环比+1.89%，同比+7.44%。半钢胎受出口订单和雪地胎订单支撑，整体开工保持高位，全钢胎前期检修企业恢复开工，周内整体开工小幅回升。目前，全钢胎成品库存相对偏高，但企业暂无主动减产计划。 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑与展望 原料端：原油连续两周上涨，石脑油上涨，丁二烯成本支撑增强，亚洲裂解装置开工偏低，亚洲和欧洲市场丁二烯外盘价格大幅上行。国内丁二烯装置近期开工稳定，近期受外盘上涨以及下游合成胶大幅上涨等因素带动，丁二烯国内出厂价大幅上行，但丁二烯国内库存充足，高价货源难以成交，本周周半段丁二烯价格重心下移。 供应：市场主流装置开工正常，周内虽有部分装置检修，但整体开工维持偏高水平，市场高价现货难以成交，顺丁库存小幅增长。 需求：下游整体需求稳定，全钢胎和半钢胎整体开工处于偏高水平，轮胎厂成品库存较为平稳，短期开工预期保持稳定。 逻辑与展望：本周，合成胶期货冲高回落，交易所或增加新的交割品牌的消息令期货市场承压回调。目前合成胶基本面变化不大，交割品依然偏紧，但市场整体供应处于较高水平，经过前期连续大幅拉涨，市场高价货源难以成交，而合成胶期货短期资金风险也在加大，操作上需保持谨慎。 风险因素：工业品板块整体表现短期资金风险 数据来源：中泰期货研究所整理 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的 交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-9-10 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：邹德慧 从业资格号：F289579 交易咨询从业证书号：Z0011172电话：13589531286 Email：zoudehui1@sina.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 交易咨询资格号：证监许可[2012]112