云星宇（920806.BJ）：“通用技术+专有技术”双轮驱动，布局人工智能、数字孪生、机器人等通用技术

云星宇（920806.BJ）2025年实现营收15.81亿元，归母净利润7,635.02万元，同比分别下降31.15%和34.24%。由于行业竞争压力，公司下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为79/89/98百万元，对应EPS分别为0.26/0.30/0.33元/股，PE分别为44.1/39.2/35.6倍。

公司聚焦技术前沿，构建“通用技术+专有技术”的双轮驱动研发体系，布局人工智能、数字孪生、机器人等通用技术，以及基础设施数字化监测、全天候通行、多源感知等交通专有技术。2025年研发费用达8,306.81万元，研发支出占营业收入的比例为5.25%。

公司在桥梁监测、智慧隧道、智慧巡检等领域取得进展。桥梁监测领域，自主研发的机器视觉监测仪已在多个项目中应用；智慧隧道领域，自主研发的智慧隧道综合管控平台应用于北京东六环改造工程，获评“交通行业数字化转型典型案例”；智慧巡检领域，自主研发的爬杆机器人完成三轮系统性升级优化。

风险提示：监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险。

财务预测摘要显示，公司2026-2028年营业收入预计分别为1,661/1,754/1,863百万元，同比增长5.1%/5.6%/6.2%；净利润预计分别为79/89/98百万元，同比增长3.7%/12.6%/10.1%。公司维持“增持”评级，看好未来关键技术突破、产品迭代优化及前沿领域布局。