现货价格区域分化，市场看涨预期增加

数据概览及行情观点

• 2025年3-5月供需差同比持平，6-12月供需差快速扩大，同比偏高。
• 2026年1季度供需差值走扩，现货价格重心难有大幅上移，但二季度供应压力可能缓解。

基础产能情况—母猪存栏

• 国家统计局数据显示，2026年一季度末全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的100.1%。
• 钢联数据三月样本能繁母猪存栏环比下滑0.34%，卓创咨询3月数据环比下跌2.81%。
• 母猪淘汰量处于高位，市场可能处于高淘高补状态。
• PSY大幅提升是仔猪供应超预期的重要原因，预计2026年PSY仍会继续抬升。

市场供应情况

• 钢联数据显示，样本新增仔猪数据11月环比下滑，12月后持续抬升，2月增幅扩大，3月继续增加，4月企稳。
• 钢联仔猪、育肥猪饲料销量数据显示，2022年11月以来环比数据持续变化。
• 出栏均重与价差走势呈现一定波动。

屠宰量和季度猪肉产量

• 统计局、商务部数据显示屠宰量和季度猪肉产量情况。

成本与利润

• 成本与利润相关数据未详细展开。

风险提示及免责声明

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