国家算力网建设和大厂资本开支利好国产算力

核心观点
国家算力网建设获得国家顶层政策支持，与水网、电网等公共基础设施同等重要，预计投资总额超7万亿元。算力网将统一调度全国数据中心和超算中心，实现按需付费，降低成本，并带动人工智能、大数据等产业链升级。自主可控的国产算力将成为核心供给力量，推动产业链快速发展。

关键数据

• 国家算力网投资总额预计超7万亿元。
• 阿里巴巴未来资本支出将超3800亿元，数据中心规模对比2022年增长十倍以上，平头哥GPU国产芯片已规模化量产，60%算力服务外部客户。
• 腾讯一季度经营性资本开支环比大增84%，下半年资本开支将大幅提升，国产AI芯片逐月增加供应。
• 快手旗下可灵AI估值约200亿美元（1359亿元），预计年化收入达13亿美元。

研究结论

• 国家算力网建设将利好国产算力产业链，建议关注CPU、GPU、服务器等领域相关标的。
• 国产算力供给加速，CSP大厂资本开支加码，国产替代趋势明显。
• 投资建议关注：CPU产品（海光信息、禾盛新材等）、GPU及ASIC产品（寒武纪、摩尔线程等）、服务器整机和超节点（中科曙光、浪潮信息等）。

风险提示
技术迭代不及预期、市场需求不及预期等。