生猪市场分析总结
一、市场走势与盘面回顾
- 2026年5月15日，生猪主力合约（2607）收盘价为10790元/吨，呈现震荡走势，但期价因大幅升水本周暴跌，短期走势下降。
- 生猪加权指数持仓量回升至51万手，市场寻底尚需观察。
二、供给情况
- 全国生猪出栏均价9.59元/公斤，环比下跌1.44%，整体震荡走弱。
- 仔猪价格全国均价为247.86元/头，环比上涨5.36%，部分开始保本。
- 生猪出栏体重稳中窄调，规模场出猪节奏平稳，局部大场控重出栏。
- 样本企业商品猪存栏为7万头，规模场存栏为5万头。
三、需求与库存
- 屠企开工率震荡小幅调整，周均开工率重心下移。
- 市场交投气氛平平，部分地区天气升温，终端走货受限。
- 冻品库容率高达28.76%，远高于往年同期水平。
四、母猪产能
- 2026年3月末全国能繁母猪存栏3904万头，环比下降1%，但与3750万头的调控目标仍有差距。
- 母猪PSY（年产胎次×平均窝产活仔数×哺乳仔猪成活率）近年快速上升，当前约26.34，头部企业甚至高达30。
- 本轮母猪去化速度慢于2021年和2023年，去化未到位。
五、行业利润
- 生猪市场供强需弱，政策利好仅形成托底支撑，行业整体仍亏损。
- 自繁自养、外购仔猪头均亏损268.91元、217.69元。
- 头部猪企一季度亏损，猪价深度跌破成本线。
六、饲料价格与猪粮比
- 玉米均价2387元/吨，豆粕均价2965元/吨，均下跌。
- 玉米方面，政策性粮拍卖利空市场，饲料需求疲软。
- 豆粕方面，中美农业贸易协议预期提振，但供应宽松限制期价。
- 猪粮比回升至4附近，极低猪粮比或引发更多收储，但仅短期提振价格。
七、各地基差与地区价差
- 生猪期价因升水幅度较大本周暴跌，基差部分回归。
- 我国生猪市场多头接货成本较高，临近交割月期价或贴水现货。
八、猪周期走势
- 我国已历5轮猪周期，目前处于第六轮下行阶段，时间跨度缩短为2年。
- 非洲猪瘟淘汰中小散户，企业市场份额扩大，猪周期被熨平。
- 预计第七轮猪周期在2026下半年或2027上半年开启，供应峰值或出现在9-10月。
九、结论与操作建议
- 年中短暂企稳，供应峰值或出现在9-10月。
- 操作建议：07区间操作，远月观望。
- 风险提示：猪瘟导致加速去化。
