三瑞智能机构调研纪要

1. **海外业务拓展情况**  
   公司凭借优异的产品性能和技术服务，已将产品推广至全球超过100个国家和地区，每年为约1,800家客户提供服务。2025年外销业务收入占比达48.79%。未来将深化区域市场渗透，完善国际业务网络，吸引更多优质客户。  

2. **毛利率压力及应对措施**  
   面对宏观经济环境，公司毛利率压力主要来自市场竞争和技术创新投入。公司通过持续优化产品结构、改善客户结构及深耕技术创新来维持盈利水平，行业竞争环境良性有序。  

3. **机器人动力系统进展及规划**  
   2025年机器人动力系统收入同比增长122%，占营收比重达9.04%。公司自2018年起前瞻性布局，已实现核心部件自研自产，产品覆盖人形机器人、外骨骼等领域。2026年将重点推动研发及业务拓展，加速下游产业化进程。  

4. **2026年一季度业绩增长驱动力**  
   一季度营收同比增长72.63%，净利润同比增长57.53%，主要得益于终端客户需求提升及产品认可度增强，带动出货量大幅增长。  

5. **产能瓶颈及解决方案**  
   电机产品产能利用率达124.20%，受厂区空间限制短期内制约收入增长。公司已启动扩产项目建设，并通过优化生产排班、提升自动化及柔性管理等方式挖掘现有产能潜力，保障订单交付。