核心观点
- 工业级3D扫描仪龙头:思看科技是工业级3D扫描仪龙头企业,手动式3D扫描仪市场已成长为国内第一、全球第二。公司构建了领先的3D扫描技术平台,产品扫描精度高、范围大、速度快,毛利率长期显著领先行业,体现出强劲的技术实力。
- 工业级渗透率提升:工业级是3D扫描仪的主要应用领域,市场规模持续扩张。思看科技市占率全球第二、国内第一,已服务数千家知名工业领域客户,市场认可度高。随着3D扫描技术在工业级应用渗透率提升,公司工业级业务将保持稳健增长。
- 消费级/专业级拓展:公司依托领先的自研3D扫描技术平台,向专业级/消费级持续延伸应用边界,开拓广阔成长空间。
- 消费级:3D打印市场快速扩容,3D扫描仪有望深度受益。思看科技与拓竹合作开发销售消费级3D扫描仪,开启崭新成长空间。预计2027年拓竹链3D扫描仪潜在市场空间超10亿元。
- 专业级:专业级3D扫描仪持续拓展应用边界,在教学科研、艺术文博、医疗健康、公安司法、虚拟世界等万物数字化应用领域需求不断拓展。公司专业级3D扫描仪收入高速增长,2025年实现收入2655万元,同比+102%。
关键数据
- 市场规模:2022年全球3D扫描仪市场规模123亿元,预计2027年增至400亿元,2022-2027年CAGR=27%;2022年国内市场规模15亿元,预计2027年增至60亿元,2022-2027年CAGR=32%。
- 公司收入:2025年收入3.71亿元,2020-2025年CAGR=41.93%。
- 公司利润:2020-2024年公司净利率基本保持35%以上,归母净利润CAGR=41.26%。
- 公司毛利率:长期保持在70%+的高位。
- 消费级3D打印市场:2024年全球市场规模147亿元,出货量410万台,远期市场空间千亿美元。
- 消费级3D扫描仪市场:2024年全球市场规模约7.42亿元,2020-2024年CAGR=31.48%。
研究结论
- 思看科技作为工业级3D扫描仪龙头,技术实力强劲,产品性能行业领先,未来发展可期。
- 公司工业级业务将保持稳健增长,消费级/专业级业务有望打开新成长曲线。
- 预计公司2026-2028年营收分别为5.36、8.40、12.09亿元,同比增长44.3%、56.8%、44.0%;归母净利润分别为1.61、2.42、3.17亿元,同比增长67.9%、50.6%、30.8%。
- 给予“增持”评级。