越南经济在2026年初展现出强劲的增长和改革势头，主要得益于出口强劲、服务业复苏、外国直接投资强劲以及公共投资激增，同时伴随着重大行政和制度重组以提高公共部门效率和公共服务，以及公共投资计划以解决物流和贸易瓶颈并推动中期增长。然而，由于中东冲突，2026年的外部环境变得更加具有挑战性。
全球经济增长在2025年保持弹性，但中东冲突导致全球能源价格飙升，预计2026年全球经济增长将放缓。东南亚地区增长预计将从2025年的5.0%放缓至2026年的4.2%，主要受中国经济增长放缓的影响。越南经济在2025年加速增长至8%，成为东盟增长最快的经济体，预计2026年将放缓至6.8%。出口增长强劲，尤其是对美国的电子产品出口，但国内企业出口疲软，导致贸易逆差。外国直接投资保持强劲，但外国投资企业和国内企业之间存在结构性不平衡，外国投资企业出口激增，而国内企业出口下降。
中东冲突对越南经济产生了多方面的冲击，包括燃料进口成本上升、运输成本上升、投入成本上升、当前账户和汇率压力，以及通货膨胀和货币宽松空间的限制。政府通过燃料价格稳定基金和燃料补贴来缓冲这些冲击，但随着缓冲的消耗，汽油价格不得不全面调整，导致通货膨胀上升。
越南的金融体系也面临着挑战，银行流动性紧张，信贷增长超过存款动员，投资者和家庭将资金从银行储蓄转向房地产、美元和黄金，寻求更高的回报。房地产信贷扩张迅速，占银行信贷总额的四分之一，而工业和农业贷款增长缓慢，中小企业贷款保持适度。政府已经采取措施将信贷转向可负担住房，但执行仍然缓慢和分散。
越南正在进行大规模的公共投资，计划在未来五年内投资3200亿美元，主要用于能源、交通和物流，以缓解基础设施瓶颈。政府还实施了多项结构性改革，包括行政重组、税收改革、资本市场深化改革和公司破产制度现代化，以提高经济长期增长潜力。
展望未来，预计2026年越南经济增长将放缓至6.8%，主要受中东冲突和石油价格波动对贸易和国内活动造成的短期影响。中期展望更加平衡，如果政策实施强劲、资本市场改革成功、基础设施交付顺利，并且继续供应链多元化，那么生产率和增长可能会超过预期。然而，短期内下行风险较高，主要来自外部冲击，如中东冲突持续、全球需求减弱或金融条件收紧。国内方面，计划的巨额基础设施投资需要强有力的治理和充足的融资，以实现增长红利并增强气候韧性。金融风险，特别是在房地产和银行领域，可能会放大冲击，而气候变化仍然是一个持续的风险。
越南面临的核心挑战是如何在不确定的环境中推进结构性转型，同时保持宏观经济稳定。这需要解决三个相互关联的挑战：确保3200亿美元的投资管道得到严格评估和有效部署；完成向更深入、更多元化的融资来源的转变；以及利用外国直接投资的质量而非数量，产生真正的国内联系和知识转移。越南能否应对这些挑战，将决定其雄心是否能够转化为成果。
