核心观点
- 经济韧性及挑战：赞比亚经济在2025年展现出韧性，GDP增长率为3.8%，主要得益于农业部门的强劲复苏和矿业、制造业和建筑业的扩张。然而，电力短缺对服务业、非采矿部门和家庭造成了显著影响，凸显了经济对供应冲击的脆弱性，尤其是能源基础设施的不足。
- 宏观政策进展：赞比亚在2025年取得了显著的宏观政策进展，包括 kwacha 货币大幅升值、通货膨胀降至个位数、以及政府维持了财政纪律，实现了财政盈余。这些成果得益于债务重组、财政管理和市场情绪的改善。
- 债务风险：尽管改革取得了进展，但赞比亚仍面临高债务风险，限制了其获取外部资金的能力，并对其发展投资构成障碍。
- 电力部门挑战：赞比亚电力部门面临多重挑战，包括对单一、易受气候变化影响的 hydro 发电的依赖、电力获取的严重不平等、以及国有电力公司 ZESCO 的财务困境。
- 政府愿景和投资计划：赞比亚政府制定了雄心勃勃的电力部门发展计划，包括综合资源计划（IRP）和国家能源公约（NEC），旨在实现到2030年实现全民电力接入。该计划需要约310亿美元的投资，其中120亿美元需要在2030年之前到位。
- 政策建议：为了实现IRP/NEC的目标，需要采取一系列政策措施，包括：
- 实现全成本回收电价：通过中期电价框架（MYTF）逐步提高电价，并确保成本驱动因素得到自动传导。
- 提高运营效率：通过投资网络改造和部署智能电表来降低系统损耗，并加强计费和收款纪律。
- 修复资产负债表：将政府贷款转换为 ZESCO 股权，并对IPP欠款进行债务重组。
- 吸引私人投资：加速实施竞争采购框架，并尽快执行可再生能源项目管道。
- 扩大电力获取：通过电网和离网方式扩大电力获取，并建立离网和微型电网运营商的明确和可预测的监管框架。
关键数据
- 2025年，赞比亚 GDP 增长率为 3.8%。
- 2025年，农业部门增长率为 51.1%，实现创纪录的玉米收成。
- 2025年，铜产量增长率为 8%，达到 89 万吨，但未达到 100 万吨的目标。
- 2025年，通货膨胀率为 7.1%，降至个位数。
- 2025年，kwacha 货币升值 18.2%。
- 2025年，ZESCO 的毛利率从 23% 狭窄至 14%。
- 赞比亚计划到 2030 年将铜产量提高到 300 万吨。
研究结论
赞比亚电力部门的发展对其经济增长、就业和社会发展至关重要。虽然政府制定了雄心勃勃的发展计划，但实现这些目标需要解决 ZESCO 的财务困境，并吸引私人投资。通过实施全成本回收电价、提高运营效率、修复资产负债表和吸引私人投资，赞比亚可以建立一个可持续的电力部门，为其经济发展和社会进步提供坚实的基础。
