红相股份机构调研纪要

红相股份有限公司是一家专注于电力系统状态检修技术的高新技术企业，在中国电力设备状态检修行业细分市场中占有较高市场份额。公司成立于2004年，股票代码为300427，业务应用范围涉及电力、军工、铁路和轨道交通等三大领域，已成功应用于多个重要项目的供电保障。

公司以技术创新和服务营销为发展根基，每年投入大量资源进行新产品和新技术的研发，并在澳大利亚和中国设有生产基地和技术研究所。公司拥有完善的营销网络服务体系，包括八家子公司、十家孙公司及二十多个联络处。业务模式包括智能电网状态检修系列设备、委托测试服务、专业顾问式服务和建立有效的电网设备风险防范管理体系。

2025年年报业绩说明会中，公司管理层就投资者提问进行了回复：

1. 在手订单：截至2025年12月31日，公司在手订单余额57,882.30万元，其中通信电子板块20,677.52万元，电力板块37,204.78万元。
2. 二季度业绩：请留意公司定期报告。
3. 应收账款周转天数：2025年应收账款周转天数较上年同期下降。
4. 子公司星波通信上市条件：暂不满足现行分拆上市的相关规定，无上市计划。
5. 星波通信商业航天项目：目前没有商业航天相关订单。
6. 星波通信千帆星座项目供货能力：公司没有参与千帆星座计划。
7. 在手订单毛利率和交付周期：订单毛利率存在结构性差异，交付周期根据产品类别和客户需求灵活安排，目前所有订单均稳步推进。
8. 重点受益产品或解决方案：公司将持续依托行业政策机遇深耕电网领域市场。
9. 内部管理和数字化转型：公司围绕数字化转型等领域开展技术创新和产业升级，提升产品市场竞争力和市场占有率。
10. 电网招标：公司积极参与各级电网、发电等企业的招标活动，并已取得部分中标成果。
11. 新的增长点和2026年业绩预期：公司业绩驱动主要来自于电力和通信行业的行业景气度，2026年业绩情况请留意公司定期报告。
12. 股价低迷原因：公司股价受多因素共同影响，公司将持续强化信息披露，积极与投资者交流，提升市场对公司价值的认知。

公司管理层强调将继续聚焦核心业务，积极响应国家产业政策，努力争取以更扎实的业绩回报广大投资者。