沪铜日报：通胀预期压制铜价

【行情分析】
沪铜今日低开低走，日内下跌超1%，主要受能源价格上行及美国经济数据影响，通胀预期上调且降息概率推迟，带动有色金属贵金属回调。沪铜基本面暂无转换，仍处于供需紧平衡状态。

• 供给端：
  • 国内4月电解铜产量117.89万吨，环比下降2.72万吨；1-4月累计产量470.67万吨。预计5月产量116.75万吨，环比下降1.14万吨。5月有5家检修企业，其中1家持续至7月；6月至8月检修企业3家。
  • 海外矿山扰动：秘鲁能源危机限制矿山用电，格拉斯伯格铜矿复产时间推迟至2028年初。
  • 现货TC-93.9美元/干吨，RC-9.47美分/磅。
• 需求端：铜材开工负荷下降，需求旺季临近尾声，但去化幅度放缓，库存仍处高位，后续随冶炼厂停产增加预计进一步去库。
  【期现行情】
• 期货：沪铜低开低走，下跌超1%。
• 现货：华东升贴水-40元/吨，华南升贴水235元/吨。
  【库存跟踪】
• SHFE铜库存9.89万吨，增加1888吨；上海保税区库存2.79万吨，增加0.14吨；LME铜库存39.57万吨，减少1325吨；COMEX铜库存62.53万短吨，增加1318短吨。
  【研究结论】
  通胀预期压制贵金属及有色金属价格，但沪铜基本面相对强劲，供应收缩紧张及需求旺盛托底铜价，预计后续库存将逐步去化。需关注硫酸禁止出口后价格及海外矿山扰动。