白糖周报：糖价区间震荡 内外分化延续

——国信期货白糖周报 2026年5月15日 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 ICE期糖价格走势 郑糖冲高回落，周度跌幅0.09%。ICE期糖高位震荡，周度涨幅2.45%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、广西、云南销售情况 3、食糖进口情况 3月进口10万吨，同比增加3万吨。ICE期糖07月合约15美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外进口成本为5246元/吨；泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外进口成本为5212元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 4、国内工业库存 2025/26榨季，3月工业库存约为670万吨，较去年同期增加194.79万吨。 数据来源：WIND国信期货 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计23593张，较上一周增加460张。仓单数量为22083张，有效预报1510张。 数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.38%，去年同期为48.06%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西4月糖出口量为118.46万吨，较去年减少4.3万吨。 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨有所增加，或影响压榨。 印度降水略有更加。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 国内市场来看：本周郑糖小幅冲高后回落，外盘波动传导有限，内盘独立性较强，整体维持区间整理态势。国内榨季临近收尾，广西收榨完毕，本榨季产量同比大增，工业库存持续累积至历史高位，现货供应宽松，压制期价上行空间。进口量同比增加，补充国内供应，进一步拖累现货成交。需求端处于传统淡季，饮料、食品加工采购放缓，终端消费疲软，销糖率偏低。前高一线，多头有明显获利离场迹象。短期预计郑糖延续宽幅震荡走势，等待夏季旺季去库及外盘指引。 国际市场来看：ICE原糖冲高回落，巴西2026/27榨季开启，UNICA最新数据显示：4月上半月，中南部入榨甘蔗1956万吨，同比增19.67%；制糖比仅32.93%，超三分之二甘蔗流向乙醇；产糖量64.72万吨，同比降11.94%。油价高位支撑乙醇溢价，糖厂生产倾向明确，中长期供应收缩预期强化。但巴西当前压榨进度正常，港口待运库存偏高，短期供应仍有压力。印度宣布禁止食糖出口，对于国际糖价起到支撑作用。 操作建议：震荡思路为主。 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-305169邮箱：15227@guosen.com.cn