常铝股份机构调研纪要

常铝股份是一家以新型材料、精密机械制造为主的先进制造业企业，总部位于江苏常熟，2007年在深圳证券交易所上市。公司业务涵盖新型材料、精密机械制造、医疗大健康和国内外贸易，产品广泛应用于空调、汽车、新能源汽车电池、建筑等领域。公司以国家级企业技术中心和CNAS实验室为基础，与多所科研院校合作，多次荣获国家科技进步奖。

核心观点与关键数据：

1. 业务结构：铝加工板块占公司整体营业收入约86.89%，下游主要面向空调和汽车市场，合作伙伴包括大金、三菱、Valeo、比亚迪等。
2. 未来战略：将新能源市场作为中期发展重点，计划拓展储能电池市场，研发和量产相关产品。
3. 在建项目：
   • 年产十万吨再生铝板带箔项目已进入量产爬坡阶段。
   • 新能源新型结构件及智能化装备制造项目进入试生产阶段。
4. 财务表现：2025年各项费用率较上年同期下降，符合行业整体情况。
5. 股权风险：控股股东齐鲁财金所持股份11.298%被冻结，但公司初步判断不会影响控股股东地位，将持续关注事项进展。

研究结论： 公司积极拓展新能源市场，特别是在储能电池领域的布局，符合行业发展趋势。再生铝项目进展顺利，有助于提升绿色竞争力。尽管存在控股股东股份被冻结的风险，但公司治理结构健全，经营未受实质性影响。未来将通过产业资源整合和技术创新应对铝价波动。