天孚通信机构调研纪要

苏州天孚光通信股份有限公司是一家成立于2005年的光器件整体解决方案提供商，2015年登陆中国创业板，股票代码为300394。公司广泛应用于光纤通信、光学传感、激光雷达、生物光子学等领域，通过自主研发和产业并购，在精密陶瓷、工程塑料、复合金属、光学玻璃等基础材料领域积累了多项业界领先的工艺技术。公司已从精密元器件供应商发展成为拥有多种封装技术和垂直整合能力的平台型公司，致力于成为引领光器件领域发展的国际一流企业，助力光子集成。

机构调研主要内容：

一、公司概况 公司成立于2005年，2015年登陆创业板，主要业务为光器件整体解决方案提供，应用领域广泛。公司通过自主研发和并购，在精密材料领域具备领先技术，已发展为平台型公司，目标成为国际一流企业。

二、投资者交流问答

1. 毛利率变化趋势及影响因素

   • 公司毛利率受产品结构影响较大，不同产品在技术难度、工艺复杂度、外购料成本等方面存在差异。
   • 公司通过优化工艺、提升自动化水平、加强供应链管理及推进关键环节的自动化导入，持续推进降本增效。

2. 客户群体和产品应用场景

   • 公司光器件产品主要应用场景包括数据中心、AIDC等领域。
   • 随着高速通信、算力基础设施建设产业的发展，相关应用场景对高性能光器件的需求持续增长。

3. CPO配套产品进展

   • 公司面向CPO领域的FAU、ELS外置光源等相关产品已实现稳定交付，能够较好满足客户对产品性能、精度和一致性的要求。

4. 产品技术壁垒和工艺难点

   • 公司光互连领域产品具有较高的工艺壁垒，良率、可靠性及成本控制高度依赖长期积累的工程经验与专业技能。

5. 客户拓展情况

   • 公司实行大客户战略，持续推进市场开拓工作，积极接洽和开发新客户资源，产品线和产品一站式解决方案丰富，能为不同客户提供差异化产品。

6. 国际贸易政策及关税变化的影响

   • 2025年，公司来自北美洲地区的销售收入为6,623万元，占公司2025年度销售收入的1.28%，相关地区收入占比较低，因此目前国际贸易政策及关税变化对公司整体业务的直接影响相对有限。
   • 公司已提前推进全球化业务布局，设立新加坡总部和泰国工厂，持续完善海外运营体系和产能布局，推动供应链全球多元化发展。

7. 物料短缺情况

   • 目前个别物料存在阶段性缺货情况。
   • 公司正积极与供应商保持紧密沟通，持续争取更多物料交付，以尽可能保障生产和交付的稳定性。