天孚通信机构调研纪要

苏州天孚光通信股份有限公司是一家光器件整体解决方案提供商，广泛应用于光纤通信、光学传感等领域。公司通过自主研发和产业并购，在精密陶瓷、工程塑料等基础材料领域具备领先工艺技术，已发展成为拥有多种封装技术和垂直整合能力的平台型公司。

核心观点与关键数据：

• 公司已具备 800G 及 1.6T 高速光引擎的量产能力，未来将依托技术优势持续拓展新客户。
• 公司泰国生产基地分两期投产，第一期已于 2024 年年中投入使用，第二期今年投入使用，预计 2026 年各产品线将陆续增加产能。江西高安生产基地持续扩产。
• 公司 1.6T 光引擎产品已在正常交付，将持续投入研发推动性能优化与成本控制。
• 公司独特的垂直整合+横向拓展战略：高比例器件自制、全球多生产基地强化成本控制与供应链安全；持续研发投入驱动产品与技术平台拓展，构筑长期护城河。
• 车载激光雷达配套器件业务占比较小，公司将持续与客户保持紧密沟通争取更多订单。
• 公司提供多样化解决方案服务不同技术路线的光模块客户，具体节奏视下游客户需求而定。

研究结论： 公司在光器件市场中具备核心竞争力，通过垂直整合与横向拓展战略强化成本控制与供应链安全，持续研发投入推动产品与技术平台拓展。未来将依托技术优势拓展新客户，并持续关注车载激光雷达和硅光等新兴领域。