2026年全球反垄断执法环境将更加复杂，企业面临的风险和机遇将随着地缘政治、技术变革和经济政策的演变而变化。主要观点如下：
地缘政治与交易
- 地缘政治优先事项重塑反垄断执法，各国监管机构将竞争法作为产业政策和地缘经济战略工具。
- 企业需要了解各主要司法管辖区的政治目标，并调整其交易策略以符合这些目标。
- 交易方应展示其交易如何支持国家政策目标，例如促进创新、增强竞争力和提高供应链弹性。
- 私营部门诉讼日益复杂，原告越来越多地采用跨国策略，利用人工智能、技术和专家网络来追求新的损害赔偿理论。
掌握新的并购控制程序
- 各国竞争当局正在要求更多文件和信息，并增加了新的司法管辖权和审查轨道。
- 企业应仔细选择法律顾问，并尽早参与监管机构的审查，以实现更快速、更有利的审查结果。
- 企业应预计扩大司法管辖权触发因素，并尽早进行风险评估。
- 对于低风险交易，企业应追求快速通道参与，以加快审查时间表。
- 企业应将少数股权视为独立风险，并在交易条款中纳入具体的、前瞻性的合同保护措施。
2026年保护国家安全
- 外国直接投资（FDI）审查正在加强，重点关注资产风险，而不仅仅是收购方的风险。
- 传统领域（如国防）将继续受到关注，但政府将国家安全干预扩展到更广泛的行业，包括关键技术、关键基础设施、政府对关键供应商以及其他新兴领域。
- 企业应采取积极主动的方法来应对FDI审查，并在交易规划阶段尽早识别潜在的国家安全问题。
- 企业应预计延长的时间表和更高的缓解成本，特别是在可能引发高度国家安全问题的交易中。
政策驱动的并购审查和新的补救措施路线图
- 各国监管机构将更广泛的政策目标（如供应链弹性、国家竞争力和创新能力）与传统的竞争评估相结合。
- 企业应准备好证明其交易的益处，并展示其如何与国家政策目标保持一致。
- 企业应尽早考虑补救措施，并评估监管机构对行为补救措施和结构性补救措施的态度。
- 企业应与监管机构进行积极互动，以塑造审查过程并证明交易的竞争效益。
卡特尔和协调行为
- 反垄断执法正在发生显著变化，监管机构正在加大投资，以利用数据分析、人工智能工具和主动情报收集以及新的市场监控技术。
- 监管机构正在加强审查信息交流、少数股权和算法串通。
- 企业需要采取前瞻性的方法来管理风险，并更新合规计划以应对数字调查。
政治设定条款：全球贸易的新现实
- 贸易变得更加政治化，企业需要密切关注政府政策的转变，并相应地调整其商业策略。
- 企业应加强对关税制度和非关税贸易壁垒的理解和监控。
- 企业应通过多元化战略和应急计划重新评估其供应链策略。
- 企业应利用双边和多边协议来寻求新的市场准入机会。
人才竞争：劳动力市场作为反垄断战场
- 劳动力市场现在是反垄断执法的重点领域，监管机构正在将就业实践视为竞争问题。
- 企业应预计劳动力问题将影响并购审查，并尽早解决这些问题。
- 企业需要加强治理，特别是在招聘和薪酬方面。
合规作为竞争优势：构建面向未来的防御
- 企业需要采取更综合的方法来管理合规，并利用人工智能工具来监控合规并解决问题。
- 企业应准备好遵守美国监管机构日益增加的程序要求。
- 企业应审查其数据存储、保留和检索系统，并准备好应对任何相关当局的信息请求。
主导地位和市场力量在高风险行业
- 竞争法正在转向更广泛的市场力量概念，将经济分析与产业政策、医疗保健优先事项和数字治理相结合。
- 监管机构正在扩大主导地位和垄断化法的范围，涵盖生命科学、制药、技术和人工智能。
- 数字平台面临双重监管压力，美国机构正在调查与言论相关的损害，而其他监管机构则正在加强要求，例如欧盟当局根据数字市场法案（DMA）和数字服务法案（DSA）以及英国数字市场、竞争和消费者法案（DMCCA）。
- 人工智能的整合将引发新的干预点，监管机构将审查互操作性、数据访问以及嵌入式人工智能功能是否会巩固现有企业或阻碍新兴竞争对手。
私人诉讼：集体诉讼催化剂
- 私人反垄断诉讼正在增长，单一的垄断指控可能引发复杂的跨国审查和诉讼。
- 原告越来越多地采用跨国策略，利用人工智能、技术和专家网络来追求复杂的策略和识别新的损害赔偿理论。
- 被告公司需要统一、技术支持的全球防御策略，以应对监管机构和原告方面的协调。
- 企业应协调其应对措施和披露，以减轻风险并避免不利影响。
