- 核心观点：尿素短期易涨难跌，但上方空间有限，在1900价位存在压力。
- 逻辑：
- 供应端：近期国内装置检修计划较少，产量和开工达到高位，供应端维持宽松格局。
- 需求端：国内农需处于旺季，工业复合肥开工出于高位，需求端支撑较强，但近期有边际走弱迹象。
- 成本端：近期煤价重心抬升，尿素成本支撑在1500-1550附近。
- 政策端：氨肥协会对国内各地出厂指导价有上限压制。
- 产业链操作建议：
- 场外报价参与角色：根据不同角色（企业、贸易商、终端用户）提供套保策略建议，包括套期保值比例、入场价格和相关场外产品选择。
- 关注数据：每周三尿素企业库存、每周四复合肥开工率和尿素港口库存；关注出口政策落地情况。
- 尿素基本面综述：
- 成本端：近期煤炭价格震荡运行，西南地区天然气价格保持稳定，煤制尿素利润维持稳定，气制尿素利润维持低位。
- 供应端：国内装置检修较少，产量和开工仍处于高位，供应端整体维持宽松。
- 需求端：农业方面，春耕旺季支撑较强，但近期有边际走弱迹象；工业方面，复合肥企业开工高位回落，其他工业需求维持刚需采购；出口方面，印标过后国际价格有所回落，国内暂无新的出口配额下发。
- 库存：本周尿素企业库存小幅累库，观察后续库存是否进入累库趋势中。
- 政策：当前国内价格已经到达政策压力线，后市三季度指导价可能在二季度基础上进行下调。
- 周度价格变化表：展示尿素日报、成本端价格、尿素现货价格、期货价格、区域价差、复合肥开工/库存/利润、三聚氰胺开工/利润/库存情况等数据。
- 尿素市场价：反映尿素现货价格的变动情况，本周国内尿素市场稳中小幅下调，主流地区价格环比上周小幅下跌10元/吨。
- 尿素区域价差：本周各区域价差处于正常区间。
- 尿素现货利润：产地市场情绪显著回暖，呈现稳中小涨态势，煤制尿素利润相对可观，气头尿素利润保持低位。
- 尿素与其他化肥比价：当前尿素与氯化铵比价为历年同期较高水平，而与磷肥、钾肥比价处于往年较低水平。
- 海外价格及价差：本周国际尿素价格持续下跌，印度IPL招标后逐渐积聚的压力在本周开始进一步扩大，导致整体价格水平下降。
- 基差与月差：因本周期货价格下跌，基差走强，以河南地区为例，本周09合约基差较上周走强98元/吨。
- 供应-产量及开工：本周国内尿素产量157.73万吨，较上周涨4.06万吨；开工率94.44%，较上周涨2.43%。
- 供应-装置投产及检修：2026年国内尿素计划投产595万吨，产能增速超过7%。
- 供应-装置检修：本周国内尿素装置检修损失量为7.70万吨，较上周减少1.74万吨。
- 需求-农业施肥：春耕旺季支撑较强，但近期有边际走弱迹象。
- 需求-复合肥：本周复合肥市场稳中窄幅调整，开工率38.46%，较上周下降4.77%；库存较上周增加2.47万吨至69.06万吨。
- 需求-三聚氰胺：本周三聚氰胺产量3.49万吨，较上周增加0.20万吨；开工率为63.36%，较上周增加3.64%。
- 库存-隆众口径：本周尿素企业库存46.50万吨，较上周增加2.12万吨；港口库存15.19万吨，环比上周增加0.40万吨。
- 库存-百川口径：本周企业库存50.92万吨，较上周增加3.58万吨；港口库存15.5万吨，较上周增加0.4万吨。
- 尿素分区域库存：展示华北、华中、华东、西北、华南地区的尿素库存情况。
